巨漢(6903) 的每股盈餘
最新 EPS 為 7.42 元，季增 10.42%，連續 5 季成長，創 14 季新高，近四季 EPS 為 22.03 元。
單季EPS：當季公司能幫股東每塊錢賺得的盈餘
建議：需配合成長力分析中的每股盈餘成長率。根據統計：
EPS 連續 2 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 2.94%；
EPS 連續 3 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 4.42%
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 單季EPS |
2.70 |
5.15 |
6.72 |
7.42 |
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近期 EPS 變動原因？
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歷史 EPS 變化關鍵？
頁面已呈現近四季 EPS 的轉折，但仍需核對各季財報與工程認列背景，才能區分是接單結構改變，或只是專案進度造成的短期波動。
過去幾年 EPS 主要由工程認列規模與接案結構推動，呈現「高檔下滑、轉型整理、快速回升」三階段。
2023 年：營收縮減但獲利率撐住
EPS 仍在相對高檔，主因是既有高毛利工程的執行效率。
- 主因：高科技客戶資本支出縮減，使營收較前一年收斂。
- 次因：數位工程管理降低重工與成本，毛利率反而維持高水準。
因此，EPS 雖下滑，獲利品質並未同步惡化。
2024 至 2025 上半年：轉型與認列空窗
EPS 走弱的核心，是大型新案尚未進入施工與認列高峰。
- 主因：由較短工期的封測案轉向大型專案，收入認列時間拉長。
- 次因：接案擴至公共工程與能源等領域，初期案件組合壓低整體毛利率。
這較偏專案週期與轉型陣痛，而非競爭力消失。
2025 下半年起：工程放量帶動反轉
EPS 回升首先來自營收規模放大，其次才是毛利率改善。
- 主因：大型高科技廠房工程進入施工高峰，單季營收與 EPS 明顯跳升。
- 次因：高附加價值的 AI、先進封裝與無塵室案比重提高，毛利率由 2025 年初低點回升。
2026 年前兩季單季 EPS 已升至 6.72、7.42 元，反映認列加速。
結構與週期需分開看
高階工程能力屬結構性優勢，但單季 EPS 仍高度受工程進度影響。
- 結構性：BIM 模擬與專案管理有助減少重工，支撐成本控制與接案品質。
- 周期性：完工比例法下，客戶建廠節奏、設計變更與施工延遲都會使 EPS 波動。
未來獲利延續性，取決於高毛利案的認列速度能否接續，而非單一季度表現。
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今明兩年預估 EPS？
為確認頁面趨勢與市場預估是否一致，還需要核對巨漢最新季度獲利、營收及毛利率等實際數字。
2026 年 EPS 預估約 32–34 元、2027 年約 44 元，呈現先爆發、後維持中高成長的方向，主因是 AI 高科技建廠工程認列放量、專案組合升級與規模經濟。
今明年獲利成長輪廓
巨漢今年 EPS 成長彈性最大，明年則在高基期上仍有約三成擴張空間。
- 2026 年首季 EPS 6.72 元、第二季續升至 7.42 元，已顯示大型案進入施工與認列高峰。
- 在手訂單約 110 億元，提供未來 2 至 3 年營收能見度。
- AI 相關營收占比預計逾六成，公共工程則提供較穩定的案源。
因此，獲利能否依預期落地，核心仍是訂單轉營收的進度。
EPS 的四個推動環節
營收放大若搭配高毛利案件與費用率下降，將形成明顯的營運槓桿。
- 高科技無塵室、先進封裝與算力中心工程，是營收成長主力。
- 首季毛利率達 31.4%，受惠高毛利案件占比提高及數位化施工減少重工。
- 營業費用率降至 3.1%，反映專案規模擴大後的固定費用稀釋。
毛利率能否維持在公司設定的 25% 以上，是 EPS 預估的關鍵假設。
可觀察的市場預估區間
目前可取得的預估，2026 年 EPS 落在 32–34 元、2027 年約 44 元，並非多來源共識。
- 對應 2026 年營收估計約 108 億元，年增約 200%。
- 2027 年營收估計約 146 億元，年增約 35%。
- 預估邏輯建立在 AI 建廠需求延續、在手案順利認列與獲利率維持高檔。
這代表明年 EPS 成長更依賴執行效率，而非單純營收基期低。
可能偏離預期的變數
工程認列節奏與成本控制，是 EPS 上下修最敏感的兩項變數。
- 客戶資本支出遞延、設計變更或施工延誤，可能使營收跨季認列。
- 缺工、原物料與分包成本上升，或低毛利案件占比提高，將壓縮毛利。
- 人才擴編、可轉債轉換造成的股數增加，以及海外或匯率因素，也可能影響每股獲利。
因此，較適合以「訂單轉換率、毛利率、費用率」三項指標持續驗證預估。