此類是影視娛樂的價值源頭，涵蓋電影、戲劇、動畫、音樂與角色 IP 的開發、投資、授權與商品化。迪士尼與華納兄弟探索具備全球片庫與系列 IP，可在院線、串流、授權與周邊反覆變現，受惠程度最高；台灣大透過投資派拉蒙、AUM Fund 2、日本 REMOW 與動畫代理，正從電信通路延伸到國際內容供應鏈；華研、友松則受惠音樂版權、戲劇委製與本土內容出海。觀察重點是新片票房、授權收入、內容成本、AI 對製作效率與版權風險的影響。
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美股 DIS迪士尼受惠最高
- 1. 迪士尼握有 Marvel、Star Wars、Pixar 等全球級 IP，能在院線、Disney+、授權商品與樂園反覆變現，2026 財年調整後 EPS 仍指引雙位數成長。
- 2. 娛樂事業 2026 Q2 營收年增 10%，其中 SVOD 營收年增 13%、營業利益年增 88%，Disney+ 與 Hulu 整合後更利於拉升留存與廣告變現。
- 3. Experiences 事業 2026 Q2 營業利益年增 5%，樂園、郵輪與周邊商品把影視熱度轉成高毛利現金流，形成內容→體驗→授權的長期飛輪。
- 4. 內容授權價值持續回升，Disney 2024 年可授權資產達 148 部、授權零售銷售約 620 億美元；與電信、平台合作也擴大海外分銷與收益。
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美股 WBD華納兄弟探索受惠高
- 1. 華納兄弟片庫與 HBO、DC、哈利波特等全球 IP 可在院線、Max 串流、電視授權與周邊反覆變現，2025 年電影部門多部票房冠軍，內容資產價值持續放大。
- 2. HBO Max 全球訂閱戶已超過 1.4 億，目標 2026 年底上看 1.5 億，串流收入成長帶動廣告、訂閱與授權三條線，成為公司由內容轉現金流的核心引擎。
- 3. 2025 年 Studios 營收年增 55%、調整後 EBITDA 年增 311%，《A Minecraft Movie》與《Superman》等大片帶動全球票房，顯示強檔內容能快速拉升獲利槓桿。
- 4. 內容可跨平台授權給第三方與內部平台，Q1 2026 仍靠國際擴張、體育內容與綑綁銷售推升 ARPU，對內容製作與 IP 授權上游具直接受惠。
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台股 3045台灣大受惠高
- 1. MyVideo 以「影音多享組」整合 Netflix、Disney+、HBO Max，單月銷量年增 40%，直接把 OTT 訂閱熱潮轉成電信加值收入。
- 2. 5G 用戶占比已達 88%，搭配行動門號與寬頻綑綁，提高影視方案滲透率與 ARPU，讓內容商機同步帶動本業獲利。
- 3. 斥資 9,000 萬美元間接參股派拉蒙，持有全球前五大 OTT 與好萊塢 IP 資源，強化上游內容供給與海外發行合作。
- 4. 投資 AUM Fund 2、REMOW、智寶與回歸線娛樂，已躋身國內前三大動畫代理業者，內容、動畫、IP 授權布局更完整。
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台股 8446華研受惠中
- 1. 授權收入約占營收 62%，靠 Spotify、Apple Music、KKBOX 與騰訊音樂分潤變現，2,500 首自有歌曲與 1,600 首影音著作形成長尾版稅現金流。
- 2. 2025 前三季毛利率升至 69.4%，版權授權屬高毛利模式；2025 上半年本業獲利仍年增，顯示串流滲透與曲庫議價力可直接撐獲利。
- 3. 與大慕影藝、凱擘影藝及文策院合作成立大慕可可，參與《人選之人》、《做工的人》與《我們與惡的距離 2》等影視製作，放大音樂 IP 與戲劇授權綜效。
- 4. 動力火車、林宥嘉等藝人巡演與 2026 新專輯、OST 持續推出，演藝經紀搭配原聲帶、主題曲授權，讓內容 IP 從唱片延伸到戲劇與現場演出。
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台股 6583友松受惠中
- 1. 以《我可能不會愛你》《想見你》等原創戲劇打造 IP 資產，授權收入已成重要動能，毛利率通常高於單純委製，能反覆變現同一內容。
- 2. 友松核心業務涵蓋綜藝、戲劇與藝人經紀，能把節目製作、版權授權與衍生開發串成一條龍，直接受惠影視內容製播與 IP 授權需求升溫。
- 3. 2026 年 6 月營收 927 萬、年增 120.22%，前 6 月累計營收 6,113 萬、年增 70.83%，顯示節目檔期與授權認列帶動成長明顯。
- 4. 本土內容走向國際與串流平台搶內容的趨勢下，友松作品已能賣進國際 OTT，具備台灣戲劇 IP 出海與海外授權的題材想像。
