博通財報優於預期；傳接獲 OpenAI 大單，股價飆至新高

發佈時間：2025/09/08

博通（Broadcom，NASDAQ: AVGO）9 月 4 日公布的 2025 會計年度第三季財報與財測，均優於華爾街預期，帶動 9 月 5 日股價大漲逾 9％，盤中一度漲了 16％，創下 356 美元的 52 週新高。年初以來累計漲幅已達 44％。第三季營收達 160 億美元，年增 22％，其中 AI 半導體營收達 52 億美元，年增 63％，展現強勁動能，市場視其為輝達（NVIDIA）與超微（AMD）的強勁挑戰者。

公司同期調整後每股盈餘（EPS）為 1.69 美元，較去年同期大增 28％，並超出市場預期；調整後 EBITDA 達 107 億美元，年增 30％，毛利率則維持在 78％高水準。

擴大 AI 客戶名單 傳迎來 OpenAI

推動博通 AI 業務的核心產品為 XPU 客製化晶片，不同於傳統 CPU 與 GPU，能更高效處理高效能運算（HPC）與 AI 工作負載。博通表示，第三季新增一筆 100 億美元的 XPU 訂單，市場普遍認為來自 ChatGPT 開發商 OpenAI。

伯恩斯坦分析師 Stacy Rasgon 指出，博通原本僅有 Google、Meta 與字節跳動等三大 AI 客戶，如今新增第四家重要客戶，市場普遍推測為 OpenAI。

Rasgon 強調，這筆合作案可能為博通在 2026 財年貢獻高達 100 億美元的新增 AI 營收，同時其餘三家現有客戶也在擴大採購，整體 AI 營收展望或將突破 400 億美元，較 2025 年翻倍以上，成長曲線猶如輝達幾年前的爆發期。

財測持續上修 市場關注估值合理度

展望 2025 會計年度第四季，博通預估營收將達 174 億美元，年增 24％，其中 AI 半導體業務預期年增 66％至 62 億美元，基礎設施軟體營收則預計年增 15％至 67 億美元。

執行長陳福陽（Hock Tan）表示，AI 需求強勁，博通已確認的七個潛在客戶中，已有四家轉為實際合作對象，未來營收來源將更為穩健。

分析人士指出，博通股價因 AI 晶片需求快速成長而屢創新高，但也引發市場疑慮，認為目前估值可能已反映過多未來成長預期。儘管 AI 業務持續推升營收與獲利，但非 AI 半導體需求復甦緩慢，恐對整體成長帶來挑戰。

目前 Zacks 給予博通 「中立」（Rank #3 Hold）評級，認為股價短線漲幅過快，後續能否進一步上攻，將取決於 EPS 估值是否持續上修。

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參考資料

編輯整理：Celine

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