經濟學家警告：AI 泡沫比 1990 年代科技狂熱更嚴重
Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Sløk 日前發出警訊，指出當前市場對人工智慧（AI）概念股的狂熱，可能已超越 1990 年代網路泡沫的規模。他直言：「1990 年代 IT 泡沫與今天的 AI 泡沫之間的差異，在於今日 S&P 500 指數中的前十大企業，其估值甚至比當年更為高估。」
這項警告正值美股續創新高，投資人將資金大舉押注在 AI 被視為顛覆未來世界的關鍵技術之際。
十大美股估值已超越網路泡沫時期
輝達（NASDAQ: NVDA）、微軟（NASDAQ: MSFT）、Meta（NASDAQ: META）等科技巨擘近日市值屢創新高，輝達更一度突破 4 兆美元市值大關。Sløk 指出，標普 500 指數中前十大權值股的估值，已相對於整體市場嚴重偏高，形成極度集中的風險。
雖然這些公司與當年「網路泡沫股」不同之處在於其獲利能力強勁，但 Sløk 提醒，即使基本面穩健，也無法合理支撐「無限放大的估值倍數」。
AI 狂熱掩蓋經濟風險 美國或陷入停滯性通膨
Sløk 在最新研究報告中強調，當前市場將 AI 技術的潛能視為已確定實現的未來，並將企業的市值預期推高至極不理性的水位。他提供的圖表顯示，S&P 500 前十大公司的未來 12 個月本益比，遠高於指數整體與其餘企業的平均值，甚至已超越 1999 年網路泡沫高峰的水準。
Sløk 並非首次示警。他在 6 月曾指出，美國正處於停滯性通膨的轉折點，並歸咎於關稅政策導致通膨持續高漲。他表示，即便 S&P 500 指數近期屢創新高，這些漲勢幾乎都是由極少數 AI 巨頭所推動，整體市場其實並未同步受惠。
馬雲、Tom Siebel 同樣示警 AI 泡沫
Sløk 的警告並非唯一。阿里巴巴集團主席蔡崇信、美國科技老將 Tom Siebel 亦相繼指出，美國 AI 股目前存在泡沫跡象，對市場構成潛在威脅。
隨著 AI 話題持續從矽谷蔓延至華爾街，Sløk 此番提醒為當前熱潮提供一股清醒的觀點。正如他所言：「這不是 1990 年代，這可能是更大、更危險的泡沫。」
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參考資料
- Apollo economist warns: AI bubble now bigger than 1990s tech mania
- Apollo’s chief economist warns the AI bubble is even worse than the 1999 dot-com bubble
