英格蘭銀行：科技股估值「拉高警戒」，AI 熱潮恐掀市場修正

發佈時間：2025/10/13

英格蘭銀行（Bank of England，英國中央銀行）金融政策委員會（FPC）金融政策委員會表示：「市場出現急遽修正的風險正在上升。」報告指出，美股部分 AI 概念股的估值「明顯偏高」，尤其是那些專注於人工智慧領域的科技公司。

FPC 指出，目前標普 500 指數有 30％市值集中在前五大科技巨頭，為過去 50 年來最高集中度，市場結構因此更脆弱。若投資人對 AI 前景的樂觀情緒減弱，股市恐面臨大幅下跌壓力。

BoE 進一步指出，AI 產業仍存在「電力、資料與供應鏈瓶頸」，若發展受阻，相關企業的估值將首當其衝。

國際貨幣基金（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）也呼籲，投資人對 AI 的樂觀已推升股價至接近網路泡沫時期的水準。她警告：「若市場出現急跌，金融環境將急劇收緊，可能拖累全球經濟成長。」

牛津經濟研究院首席經濟學家亞當・史雷特（Adam Slater）表示，目前市場確實出現泡沫徵兆，包括科技股權重攀升至標普 500 約 40％、估值過高，以及投資人對 AI 技術前景的「極度樂觀」。

近月來，AI 開發商（如 OpenAI）與晶片製造商輝達（Nvidia）、超微（AMD）等公司間的合作備受市場關注。

儘管 OpenAI 尚未獲利，該公司估值已高達 5,000 億美元，成為全球最具價值的新創企業之一。

BoE 未點名個別公司，但指出：「從多項指標來看，AI 聚焦型科技企業的股價估值已趨拉高，與 2000 年網路泡沫高峰相當。」報告強調，若 AI 進展不如預期，市場修正恐難避免。

亞馬遜創辦人傑夫・貝佐斯（Jeff Bezos）則對此持較樂觀態度，認為 AI 熱潮屬於「產業型泡沫」，即便出現調整，仍能推動創新。他指出：「當泡沫退去，真正的贏家與技術會留下，最終對社會有益。」

輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）接受訪問時表示，AI 系統正從早期虧損的聊天機器人，轉向能進行更高層次推理與研究的「AI 智能代理（AI agents）」，預期將帶來新一波經濟成長與生產力革命。

分析機構 Forrester 分析師蘇達・馬赫許瓦里（Sudha Maheshwari）指出，隨著 AI 應用進入實際落地階段，企業正重新評估投資回報。她在報告中預測：「每個泡沫終將破裂，至 2026 年 AI 將退去光環，從皇冠換上安全帽。」

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編輯整理：Celine