奕力-KY(6962) 的每股盈餘

近期 EPS 驟降的主因是新品交替下未達預留產能而一次性提列成本，毛利率大幅壓縮；營收雖回升但無法抵銷，屬短期事件，能否修復取決於 22 奈米新品放量與合約協商。

獲利下滑先看一次性成本

• 2026 年第二季 EPS 由前季 0.58 元降至 0.03 元，主因一次性負債準備直接壓低毛利率與營業利益。
• 營收反而較前季成長，智慧手機回溫、工控觸控產品量產及客戶提前備貨均有貢獻。
• 次因是新舊產品交接時，舊款 28 奈米需求下滑、新款仍在驗證，投片節奏失衡。
  因此，這次 EPS 幾乎歸零，核心不是需求突然萎縮，而是成本認列集中於單季。

產品組合仍是獲利體質關鍵

• 第一季 EPS 回升，主要受資訊設備、工控與車載等較佳組合支撐，且有供應商補償挹注。
• 第二季手機產品比重回升，通常對整體毛利較不利；加上新品尚未完全量產，使規模效益未能充分顯現。
• 高階手機、平板 OLED DDI、車載及 T-CON 搭售是後續改善組合的重要方向。
  若高附加價值新品的出貨占比提高，毛利修復才會比單純營收成長更具持續性。

出貨時點與產能合約放大波動

• 第二季一次性提列源於單一供應商的預留產能合約，並非經常性現金成本，但後續是否迴轉仍須視協商與會計認定。
• 第一季毛利率亦含一次性補償，顯示近兩季 EPS 受非核心項目干擾較大。
• 記憶體漲價曾使手機客戶調整售價、延後拉貨，也造成新品驗證與備貨節奏錯位。
  這使近期 EPS 呈現明顯震盪，不能直接視為常態獲利水準。

修復可期，但仍要驗證毛利回升

• 第三季營收預期續增，22 奈米 OLED DDI 多品牌量產、車載新品放量及漲價效益，是 EPS 回升的主要條件。
• 成熟製程及封測產能偏緊，若成本可順利轉嫁，毛利率有望改善；反之，手機低毛利產品占比過高仍會壓抑獲利。
• 資訊設備客戶提前備貨後動能可能放緩，且終端記憶體成本上升仍可能干擾需求。
  整體較適合用「一次性低點後修復」看待，但真正的延續性仍取決於新品量產速度與毛利率能否回到正常水準。