耕興(6146) 的每股盈餘

EPS 歷史主要由無線通訊檢測需求擴張與毛利率變化推動，呈現先升、後降、近期回穩的三階段走勢。

2021–2022：規格升級帶動獲利躍升

此階段 EPS 明顯走升，主因是高階檢測案件的量與價同步改善。
- 主因：5G、Wi‑Fi 6／6E 滲透提高，帶動檢測品項增加與實驗室產能利用率上升。
- 次因：毛利率由約五成升至接近五成五，營業槓桿放大獲利。
- 匯兌利益曾推升部分季度業外收益，但非核心來源。
因此，2022 年的高 EPS 不只是營收成長，也反映高階服務組合改善。

2023–2025：需求降溫與組合轉差使 EPS 回落

EPS 連續下修，首要壓力來自營收規模收縮，其次才是毛利率與費用率惡化。
- 主因：消費性電子需求轉弱、客戶專案與高階手機測試訂單遞延，營收自高點回落。
- 次因：高毛利台灣檢測收入占比下降、較低毛利零組件比重提高，侵蝕毛利率。
- 營益率同步下滑，表示獲利壓力主要來自本業，而非單一一次性項目。
這段回落較偏週期與訂單節奏調整，也反映產品組合的短期不利。

技術與產能優勢是長期獲利底盤

耕興的結構性因素，在於高門檻檢測能力與設備投資效率。
- 長期投入 4G、5G、毫米波與高階網通設備，使其能承接規格複雜、單價較高的案件。
- 三班制與自動化測試軟體有助提升設備利用率、縮短案件週期並控制人力成本。
- 檢測認證收入占主要營收，技術認證與全球實驗室布局形成進入門檻。
這些條件使毛利率雖會波動，仍具維持相對高獲利能力的基礎。

訂單節奏與產品組合仍決定短期彈性

近期 EPS 回升，主要反映高階檢測需求改善，但持續性仍須由接案結構驗證。
- AI 筆電、企業級 AP、5G 手機等案件增加，帶動 2026 年上半年營收與單季 EPS回溫。
- FCC 相關轉單目前仍屬潛在增量，正式規則與實際轉單規模將影響後續斜率。
- 匯率、旗艦手機送測旺季及客戶出貨計畫，會造成季度間獲利落差。
因此，未來 EPS 能否重返過去高點，關鍵在高毛利檢測占比與新規格案件能否持續放量。