全漢(3015) 的每月營收

未來數月營收較可能落在10～12億元區間震盪，年增率短期仍偏負，但隨去年高基期逐步消化，跌幅有機會收斂。

月營收先看築底而非急彈

近期月營收由7月11.47億元降至9月10.17億元，9月年減17.2%，顯示終端拉貨仍保守。
- 2026年前9月多落在8.0～12.3億元，波動低於2025年上半年。
- 第四季通常未見明顯旺季拉升，須看企業與工控客戶專案交付。
營收現階段較像低檔整理，而非已進入連續擴張。

第四季到首季有淡季與基期壓力

第四季若維持去年10～12月約9～10億元的出貨水準，年增率有望較第三季改善。
- 農曆年前工作天減少，使明年2月仍可能出現月減。
- 公司預期明年首季「溫熱但健康」，適配器與冗餘電源是主要支撐。
因此，月度回升應以訂單認列節奏解讀，不宜期待傳統PC式旺季。

高瓦數產品是較具彈性的來源

營收修復關鍵在邊緣AI、IPC、網通及AI工作站的高功率電源，而非消費型PC。
- PC電源比重已降至20%以下，降低單一消費市場波動。
- 3,300W工作站電源與3,600W CRPS已準備量產，提升單機價值。
- 電競約占營收三成，高瓦數升級可改善組合，但短期仍受終端買氣制約。
高瓦數新品若轉入實質出貨，營收成長可望優於出貨台數。

中期方向偏穩健、非爆發式成長

公司對2026年營收定調為維持既有水準、力求小幅成長，反映接單穩定但能見度尚非高成長。
- 2025年營收130.6億元、年增13%，2026年面臨較高比較基期。
- 邊緣AI與企業端設備需求，可帶動IPC、網通與醫療電源規格升級。
- 越南第二廠擴建有利非中供應鏈接單與交付彈性。
中期可望由產品單價與應用擴張帶動，節奏仍取決於專案量產。

訂單、記憶體與專案放量最值得追蹤

後續應觀察月營收能否連續站穩11億元以上，以及年減幅度是否縮小。
- 記憶體漲價可能抑制PC、電競與工作站整機需求。
- 邊緣伺服器、CRPS及高瓦數IPC的客戶驗證轉量產，是成長能否加速的核心。
- 匯率、原物料與地緣事件也會影響客戶下單及供應鏈排程。
在上述變數改善前，較合適的判斷是營收溫和復甦、區間震盪，而非快速重回2025年上半年高點。