美債殖利率飆升成市場警訊 本週聚焦聯準會會議紀要、服務業數據與消費股財報
Celine
美股進入 Q4 首個完整交易週 殖利率攀升壓抑市場氣氛
美股本週迎來第 4 季首個完整交易週，市場焦點集中在美國公債殖利率近期大幅攀升，以及聯準會（Fed）未來利率政策走向。標普 500 指數今年以來累計上漲逾 12％，距 8 月創下的歷史新高不遠，但近期債券殖利率升至多年高點，開始對股市情緒形成壓力。
市場擔心能源價格上漲可能重新推升通膨，加上人工智慧基礎建設快速擴張帶動成本攀升，使通膨降溫面臨新的挑戰。另一方面，美國經濟表現仍具韌性，也強化聯準會「維持高利率更長時間」的預期。
債市波動同時擴散至全球，法國 10 年期公債殖利率與德國同天期公債殖利率利差近期一度擴大至 1990 年以來最大，引發市場對歐元區主權債務風險升溫的疑慮。
聯準會會議紀要登場 市場關注今年是否再升息
本週最重要的事件之一，是聯準會公布 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。市場希望從內容進一步了解，官員為何決定自 2023 年以來首度升息，以及對後續利率路徑的看法。
聯準會 9 月會議將基準利率調升 1 碼至 3.75％至 4％，主要目標是抑制持續高於 2％通膨目標的物價壓力。當時利率點陣圖也顯示，部分官員認為今年底前仍可能需要再升息。
不過，市場對 10 月升息的押注近期明顯降溫。紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯日前表示，目前沒有立即再次升息的急迫性，加上 9 月就業數據偏弱，使市場更傾向預期聯準會本月可能按兵不動。
ISM 服務業 PMI 受矚目 市場預估降至 55.1
經濟數據方面，美國供應管理協會（ISM）非製造業採購經理人指數（PMI）將成為本週重要觀察指標，市場預估 9 月數值為 55.1，略低於 8 月的 55.4。
ISM 服務業 PMI 高於 50 代表產業持續擴張，而服務業約占美國整體經濟產出的三分之二。8 月服務業活動曾因新訂單創逾 3 年半高點而明顯增強，但投入成本同步上升，通膨壓力仍值得關注。
Levi's、百事可樂財報登場 消費韌性成市場焦點
企業財報方面，Levi's 預計於本週三公布財報。儘管經濟環境仍具不確定性，Levi's 持續透過寬鬆版型吸引 Z 世代消費者，並擴大高毛利的直營業務。
百事可樂也將公布財報，公司近期宣布部分零食產品調漲價格，漲幅約為低個位數至中個位數百分比，以因應通膨與投入成本壓力。市場將透過兩家公司財報觀察美國消費者在物價上漲環境下的支出意願，以及企業轉嫁成本的能力。
整體而言，本週市場將在「高殖利率、通膨壓力與經濟韌性」之間尋找平衡，聯準會會議紀要及服務業數據，將成為判斷美國利率政策與第 4 季股市走勢的重要線索。
