思科（Cisco）第四財季營收、獲利均優於預期，全年展望略優市場預估

發佈時間：2025/08/14

網路設備龍頭思科系統（Cisco Systems，NASDAQ: CSCO）公布截至 2025 年 7 月的 2025 會計年度第四財季業績，營收達 146.7 億美元，年增 7.6％，優於市場預估的 146 億美元，超出幅度 0.47％。經調整後每股盈餘（EPS）為 0.99 美元，高於去年同期的 0.87 美元，並略優於市場預估的 0.97～0.98 美元。

分項來看，產品部門營收達 108.9 億美元，年增 10.4％，高於市場預估的 107.2 億美元。其中，網路產品營收達 76.3 億美元，年增 12.2％，明顯優於分析師預測的 71.9 億美元；安全產品營收 19.5 億美元，年增 9.2％；協作產品營收 10.4 億美元，年增 2.3％，與市場預期相符。不過，可觀測性（Observability）業務僅 2.59 億美元，低於預期的 2.89 億美元。服務部門營收則為 37.9 億美元，年增 0.1％，略低於市場預估的 38.8 億美元。

毛利率、營運效率皆提升 Q1 與全年展望均優於市場預期

第四財季經調整後整體毛利率為 68.4％，優於市場共識的 68.2％。產品毛利率為 73.5 億美元，高於市場估計的 71.8 億美元；服務毛利率則為 26.8 億美元，略低於市場預期的 27.5 億美元。營運利益率為 23.5％，較去年同期增加 4.3 個百分點，顯示營運效率改善。

展望 2026 財年第一季，思科預期營收將介於 146.5 億至 148.5 億美元，高於市場預期的 146.5 億美元；經調整後 EPS 介於 0.97 至 0.99 美元，優於市場預估的 0.97 美元。全年經調整後 EPS 預估介於 4 至 4.06 美元，略優於市場預估的 4.03 美元。

股價短線回落，全年漲幅仍優於大盤

儘管財報整體表現優於預期，但市場反應偏保守，財報公布後股價下跌 2.2％ 至 68.74 美元。不過，自年初以來，思科股價已上漲約 20.6％，優於標普 500 指數的 9.6％ 漲幅。

市場分析認為，思科此次財報屬於「穩健表現」，在 AI 基礎設施需求與網路設備升級潮的推動下，核心網路與安全業務持續成長。不過，部分業務（如 Observability 與服務收入）增長有限，令整體驚喜度下降。未來市場將關注公司對 AI 訂單動能的展望，以及面對美中關稅衝擊的應對策略。

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參考資料

編輯整理：Celine

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