特斯拉 Q2 財報不如預期，平價車型與 Robotaxi 時程未變

發佈時間：2025/07/25

特斯拉 Q2 純利與營運收入雙雙下滑

美國電動車龍頭特斯拉（Tesla，TSLA）於週四（美東時間）公布第二季財報，營收與每股盈餘（EPS）皆低於市場預期。執行長馬斯克（Elon Musk）在法說會上坦言，公司可能面臨「幾個艱困的季度」。

根據財報，特斯拉 Q2 營收為 225 億美元，低於彭博預期的 226.4 億美元，年減約 12％，遠低於去年同期的 250.5 億美元。經調整後每股盈餘為 0.4 美元，也略低於市場預估的 0.42 美元；營收僅 9.23 億美元，顯著低於市場預期的 12.3 億美元。

碳權銷售收入腰斬　「大而美法案」衝擊可能持續

特斯拉碳權（regulatory credits）銷售收入大減，由去年同期的 8.9 億美元下降至 4.39 億美元，腰斬逾五成。公司表示，這項收入將因近期國會通過的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill, OBBB）而持續下滑。儘管馬斯克多次抨擊該法案，最終仍由前總統川普簽署成法。

財務長塔內加（Vaibhav Taneja）指出，該法案將提前刺激銷售，但也導致供應緊張。他表示：「由於政策變化迅速，本季美國的車輛供應有限，可能無法保證 8 月下旬及之後下單的車主能如期交車。」

平價車計畫於 2025 年下半年量產 馬斯克看好 Robotaxi 明年底覆蓋美國一半人口

特斯拉強調，針對「更平價的車款」已於 6 月完成首波生產，並計畫於 2025 年下半年進入量產。Robotaxi（無人計程車）專用車型仍預計自 2026 年起量產。

塔內加也指出，該平價車款的量產將待聯邦稅收抵免政策（每台車 7,500 美元）於第三季底到期後再正式啟動。不過馬斯克也坦言，屆時特斯拉可能會遇到「幾個艱難季度」。

目前特斯拉已在德州奧斯汀擴大 Robotaxi 測試範圍，並預計在舊金山灣區推動上路，不過相關許可仍待州政府審核。據《彭博》報導，特斯拉正與內華達州官員洽談 Robotaxi 測試合作。

馬斯克表示，Robotaxi 服務終將實現「無安全駕駛員」的營運模式，並將在多個美國城市展開測試。他預估，到 2026 年底，特斯拉 Robotaxi 服務將覆蓋全美一半人口。不過他也坦承：「我的預測一向偏樂觀。」

全球交車量年減 13.5%　Model Y 換代導致銷售遞延

特斯拉第二季共交付 38 萬 4,122 輛電動車，較去年同期減少 13.5％。其中，主力車款 Model Y 的更新換代可能影響銷售節奏。外界關注，新款 Model Y 在主要市場的供貨情況，將成為關鍵觀察指標。

儘管如此，部分分析師仍對特斯拉抱持正向看法。TD Cowen 分析師 Itay Michaeli 指出：「即便面臨 IRA（通膨削減法案）、關稅壓力、競爭加劇與碳權減少等挑戰，但特斯拉在自駕、機器人與新車型領域的潛力仍令市場充滿期待。」

特斯拉股價重挫 8.2％，市場認定來到「脆弱期」

受到財報不如預期與政策不確定性的影響，特斯拉股價週四收盤大跌 8.2％，並在盤後交易持續震盪。William Blair 分析師 Jed Dorsheimer 表示，特斯拉正進入一段「脆弱期」，短期內面臨汽車與能源需求下滑、補貼取消及貿易政策壓力等逆風。

此外，馬斯克政治立場備受爭議、混合動力車款重新獲得青睞，加上特斯拉在歐洲等重要市場表現不振，使整體 EV 產業前景蒙塵。

提到的股票

概念股

參考資料

編輯整理：Celine

相關新聞