此區涵蓋熟料燒成、水泥粉磨、散裝出貨及袋裝銷售，是通路供應的起點。台泥與亞泥具備較完整的產能、品牌與區域配送基礎，對公共工程、科技廠辦及國產替代需求的承接能力較強，列為受惠高；信大具蘇澳礦源與低碳石灰石水泥布局，屬受惠中等的區域型供應者。需觀察越南水泥反傾銷稅能否有效縮小價差，以及印尼、泰國等替代進口來源是否持續增加；煤炭約占水泥成本四成，搭配電價、碳費、礦權與運費，將決定業者能否把成本轉嫁到售價。
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台股 1101台泥受惠高
- 1. 台泥台灣水泥市占約 35%～40%，掌握石灰石、熟料燒成、粉磨及配送鏈；公共工程、科技廠辦開工時，可憑規模與供應網絡優先承接出貨需求。
- 2. 台泥低碳卜特蘭石灰石水泥取得全台首張水泥與混凝土雙 EPD，相關低碳混凝土 114 年銷量突破 300 萬立方米，有利切入綠色採購與低碳工程。
- 3. 土耳其與葡萄牙水泥事業占 2026 年上半年營收 44%，當地具調價與成本轉嫁能力；歐洲基建、都更及 CBAM 需求，可降低台灣單一市場波動。
- 4. 2026 年 9 月合併營收年增 7.63%，主要由土耳其與葡萄牙水泥帶動；但中國市場仍供過於求、價格低檔，投資人應將受惠重點放在海外而非兩岸全面復甦。
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台股 1102亞泥受惠高
- 1. 亞泥 2025 年台灣內銷水泥量達 332.5 萬噸、年增 9.22%，占國產業者銷量約 33.79%；公共工程與科技廠辦開工，可透過既有產能及配送網路轉成出貨。
- 2. 公司串聯採礦、熟料、水泥、亞東預拌、預鑄與營建工程，形成垂直整合通路；亞東預拌高性能混凝土 2025 年銷量年增 30%，有利承接大型指標工程。
- 3. 越南水泥及熟料自 2025 年 7 月 28 日起課徵 13.59% 至 23.2% 反傾銷稅，有助縮小進口價差、改善國產通路競爭；但 2025 年台灣進口量仍年增 14.15%，政策保護效果需持續觀察。
- 4. 亞泥已完成全品項水泥碳足跡與碳標籤查證，並發展低碳水泥、混凝土及替代燃料；隨公共採購與碳費制度推進，可提高綠色建材接單資格，但現階段溢價效益仍未充分驗證。
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台股 1109信大受惠中
- 1. 信大具蘇澳南聖湖廠與自有石灰石礦源，2025 年水泥及熟料產能 366 萬噸、台灣市占約 6.1%，可透過區域供料承接公共工程與廠辦需求。
- 2. 蘇澳廠已量產具碳足跡標籤的 IL 型石灰石水泥，對接低碳建材與公共採購趨勢；若低碳產品放量，可降低進口競爭下的接單壓力。
- 3. 公司規劃 2026 年增設石灰石粉立磨機，以自製石灰石粉替代部分飛灰並減少熟料使用，預期改善原料供應韌性、製程成本與碳費承受力。
- 4. 信大台灣營收約占 52%、中國約占 48%，但兩地分別面臨房市疲弱、進口低價水泥與產能過剩，概念受惠仍取決於公共工程放量及成本轉嫁。