希捷與威騰電子是高容量近線 HDD 的需求、定價與技術節奏主導者，也是判斷零組件景氣最直接的領先指標。希捷 FY2026 出貨 HDD 容量達 789 EB，其中近線產品為 695 EB；威騰近線 HDD 單季出貨亦達 209 EB，雲端營收占比達 89%。兩者透過 HAMR、UltraSMR 與面密度提升拉高每 TB 售價及毛利，屬受惠最高；但其磁頭與媒體大量自製，對外部供應商的訂單外溢並不完全等比例。應追蹤近線 EB 出貨、每 EB 價格、40TB 以上產品認證，以及雲端客戶資本支出與長約覆蓋度。
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美股 STX希捷科技受惠最高
- 1. FY2026 出貨 HDD 容量達 789 EB，其中近線產品 695 EB；資料中心為主要市場，AI 與雲端冷資料需求直接轉化為高容量 HDD 營收，全年營收達 US$12.2 billion。
- 2. Mozaic HAMR 平台已出貨最高 44TB 產品，HAMR 近線 EB 出貨占比 FY2026 Q4 達 40%，公司目標 2026 年底升至 50%；面密度提升可擴大 EB 出貨並改善每 TB 成本與毛利。
- 3. FY2026 Q4 營收 US$3.63 billion、年增 48%，Non-GAAP 毛利率 52.7%；2027 財年 Q1 營收指引 US$4.1 billion，近線產能多數已配置至 2028 年，需求與定價能見度同步改善。
- 4. 成長主要來自單顆容量與 EB，而非硬碟顆數；希捷又自製多數磁頭與媒體，外部零組件訂單不會等比例增加，且高度依賴雲端客戶資本支出，投資人不宜過度外推供應鏈效益。
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美股 WDC威騰電子受惠最高
- 1. FY2026 雲端營收占比 89%，Q4 總出貨 231 EB、近線 HDD 209 EB 年增 23%；AI 推理與雲端資料累積直接推升高容量 HDD 需求，帶動出貨與營收。
- 2. 40TB ePMR 已開始出貨，44TB HAMR 正進行客戶認證，UltraSMR 預計 FY2027 末占近線 EB 出貨 60%；以面密度升級擴大 EB 供給，有助提高 ASP 並降低每 TB 成本。
- 3. FY2026 營收達 129 億美元、年增 36%，Q4 非 GAAP 毛利率 54.4%；FY2027 Q1 指引營收 41 億美元、毛利率 55%至56%，高容量產品與供給緊張持續放大利潤。
- 4. 既有長期協議能見度延伸至 2029 年，公司並洽談 2030至2031 年需求；但雲端占營收 89%、前十大客戶占 73%，若 hyperscaler 資本支出或 HAMR 認證延後，業績波動將被放大。