特斯拉 Q3 財報登場在即，可望優於市場預期

發佈時間：2025/10/22

電動車大廠特斯拉（Tesla, TSLA）預定於本週三（10 月 22 日）美股收盤後公布 2025 年第三季財報。據 FactSet 統計，華爾街分析師預期，特斯拉單季每股盈餘（EPS）為 0.55 美元，營收達 272 億美元。

根據 Zacks Investment Research 的分析，市場普遍預估特斯拉第三季每股盈餘 0.53 美元、營收約 264.5 億美元。儘管盈餘預測年減 26.4％，但營收仍預期年增 5%。Zacks 指出，特斯拉的「盈餘預測驚喜值（Earnings ESP）」為 4.05％，並維持 Zacks Rank #3（持有評等），顯示公司有機會優於市場預期。

Zacks 模型顯示，擁有正向盈餘 ESP 與 Rank 1 至 3 的公司，通常更可能出現盈餘超預期的情況。

交車量創新高、能源業務成助力

第三季特斯拉全球交付 49.7 萬輛電動車（其中 48.1 萬輛為 Model 3 與 Model Y），創下歷史新高，較去年同期成長 7.4％，並超越預期的 43.5 萬輛。分析指出，美國 7500 美元電動車稅收優惠於 9 月底到期，刺激不少消費者提前購車，推升季內交車量。

除了電動車外，特斯拉能源業務同樣亮眼。第三季能源儲存產品（含 Megapack 與 Powerwall）部署量達 12.5 GWh，創下單季新紀錄，顯示 AI 資料中心對儲能需求的強勁成長正在轉化為營收動能。

股價六個月漲逾九成估值偏高

過去六個月來，特斯拉股價飆升 93％，遠勝通用汽車（GM）與福特（F）。不過 Zacks 指出，以未來本益比與銷售倍數來看，特斯拉目前估值偏高，前瞻市銷率高達 13.9 倍，遠超產業平均與自身五年均值。

馬斯克重返營運長期發展仍需觀察

近期，執行長馬斯克（Elon Musk）宣布淡出政治活動，並斥資 10 億美元增持特斯拉股票，同時公司董事會提出高達 1 兆美元的薪酬方案，市場普遍解讀為他對公司長期承諾的象徵。

特斯拉正加速佈局人工智慧（AI）、自駕計程車（robotaxi）與人形機器人（Optimus）等領域。然而分析師警告，這些新業務需數年才可能實際反映在財報上。另一方面，核心電動車市場在海外面臨需求放緩與競爭加劇挑戰。

投資建議：短線或優於預期、長線宜觀望

Zacks 指出，隨著財報季進入高峰，本週將有超過 300 家企業公布第三季業績，其中包含 Netflix、Tesla、通用汽車與福特等。已有約 11％的標普 500 成分股公布業績，整體獲利年增 15.4％、營收年增 8％，均高於歷史平均。Zacks 預測，本季標普 500 總體獲利有望創下歷史新高，達 5,925 億美元。

Zacks 分析指出，特斯拉短線財報可能超出市場預期，但目前股價已反映相當程度的樂觀情緒。建議投資人密切關注公司對自駕技術、AI 應用與電動車稅收政策調整的說明，在評估執行風險與估值後，等待更具吸引力的進場時機。

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編輯整理：Celine