Lam Research 營收增 8%，NAND 技術升級助推未來成長

為什麼重要

• Lam Research 的業績超出預期，顯示其在半導體製造裝置領域的強勁執行力和技術領先地位，對於投資於半導體產業的投資人而言，這是一個積極的訊號。

• 中國市場收入比例的預期下降和 NAND 部門的長期下行週期將對公司未來的收益和成長構成壓力，投資人需關注這些變化對整個半導體產業的影響。

背景故事

#技術升級、#先進封裝、#NAND 下行週期

• 公司在先進封裝領域保持強勁動力，SABRE 3D 收入今年翻倍以上。

發生了什麼

#收入增長、#毛利率超預期、#自由現金流

• Lam Research 2024 年 9 月季度的收入達到 41.7 億美元，較前一季度增長 8%。

• 毛利率為 48.2%，超出預期範圍；營運利潤率為 30.9%，高於指導範圍的上限。

• 自由現金流為 14.6 億美元，佔收入的 35%；遞延收入為 20.5 億美元，較 6 月季度增加 4.95 億美元。

接下來如何

#中國市場影響、#毛利率下降、#營運費用上升

• 預計 2024 年下半年中國國內 WFE 將下降，影響 Lam Research 在該地區的收入。

• 由於客戶組合下降和激勵性薪酬增加，毛利率略有下降。

• 營運費用因計劃支出和激勵性薪酬增加而上升，影響盈利能力。

他們說什麼

• Lam Research CEO 預計 2025 年整體 WFE 將上升，但特別是中國 WFE 將會下降。與今年相比，中國在 Lam 總收入中的份額預計明年將減少。

• Lam Research CEO 表示 NAND 利用率保持強勁。預計轉向更高質量的位元將推動技術升級，這對 Lam 有利。對 NAND 持樂觀態度，無論 WFE 是否顯著上升。

提到的股票

• LRCX 科林研發

概念股

• 半導體設備

• 先進封裝

參考資料

• Lam Research (LRCX) Q3 2024 Earnings Call Transcript
• Lam Research Corp (LRCX) Q1 2025 Earnings Call Highlights: Strong Revenue Growth Amid Industry ...
• 科林研發 (LRCX) 2025 Q1 法說會逐字稿