康舒(6282) 的利潤比率
最新毛利率為 22.15%；營業利益率為 2.91%；淨利率為 1.91%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 毛利率 |
26.58 |
24.39 |
21.24 |
22.15 |
| 營業利益率 |
3.90 |
2.93 |
1.47 |
2.91 |
| 稅前淨利率 |
4.02 |
3.80 |
1.36 |
2.69 |
| 稅後淨利率 |
5.20 |
2.70 |
0.78 |
1.91 |
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近期毛利率變動原因？
近期毛利率下滑，主因是新接資料中心訂單初期毛利較低、加上客戶價格與產品組合壓力，屬轉型過程中的階段性回落。
新案導入拉低短期毛利
第二季毛利率降至 21.2%，主要不是需求轉弱，而是 OmniOn 新取得的資料中心訂單仍在導入初期，毛利率低於原本高毛利的電信電源產品。
原物料成本上升、報價調整尚未完全反映，也放大了當季壓力。
這代表營收成長尚未完全轉化成獲利品質改善。
產品組合仍在升級
企業用電源營收成長快、占比已提高，消費性產品占比則下降；長期方向有利於拉高毛利中樞。
不過企業用電源常態毛利率約兩成，低於電信電源約三成五的水準；當企業用新案擴張較快時，整體毛利率可能反而先受稀釋。
也就是說，產品升級不必然在每一季立刻反映為毛利率上升。
短期波動大於結構反轉
資料中心新案、零組件成本與客戶議價是短期變數；高毛利消費性產品減少、企業與電信電源成為主體，則是較結構性的改善。
AI相關營收占比已由去年約兩成提高至第二季29%，但高瓦數新品仍在驗證與爬坡。
因此目前較適合解讀為「新產品導入壓低短期毛利」，而非轉型失效。
後續獲利看新案成熟速度
現階段毛利率回到近年相對偏低位置，使營業利益率對成本、匯率與產品組合更敏感。
若資料中心新案通過初期導入、規模擴大後改善製造效率，並由高瓦數電源放量，毛利率才有重回中段二成水準的條件。
這代表康舒的EPS彈性仍在，但必須先看營收成長能否同步帶來毛利率修復。
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？