聯茂(6213) 的ROE / ROA
最新 ROE 為 12.61%；最新 ROA 為 6.49%。
ROE / ROA：衡量公司每年運用股東資金和資產創造獲利的效率。
建議：與同業或自己的歷史資料比較，如果數據走勢下滑，必須了解公司是否營運或產業出現逆風
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| ROA |
1.21 |
0.85 |
3.12 |
6.49 |
| ROE |
2.09 |
1.48 |
5.86 |
12.61 |
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幫我分析這個數據
效率已跳回歷史高檔，且加速上行
- 2026 年第三季 ROE 升至 12.61%、ROA 升至 6.49%，不僅遠高於 2023 至 2025 年的低檔，也明顯超過 2021 年的單季高點。
- 這不是單季微幅修復，而是從今年第一季偏弱、第二季明顯反彈，到第三季再大幅跳升的連續趨勢。
- 目前位置可視為獲利循環的強勢階段，但基期已墊高，後續更重視「能否維持」而非單純再創高。
這代表聯茂已從過去幾年的效率低谷，進入高獲利彈性區間。
改善主因在本業，但仍混有價格循環
- ROE、ROA同步且幅度接近，顯示改善主要來自資產運用與本業獲利提升，不像是單靠提高財務槓桿。
- 第三季毛利率、營益率同步跳升，反映報價調整、伺服器需求與稼動改善帶動營運槓桿。
- 不過，中低階產品漲價與原料供給偏緊仍是重要推力；高階 M7 以上材料尚未成為整體獲利主體，結構性升級仍待持續驗證。
因此，這波效率改善有本業基礎，但單季高檔不能完全當作常態。
接下來看三件事，判斷高效率能否延續
- 毛利率能否守穩：若價格轉嫁趨緩、原料成本追上，ROE／ROA上升斜率通常會先收斂。
- 稼動率與新產能消化：既有產能效率提升是本波關鍵；新廠若順利爬坡，能支撐資產報酬率，反之折舊會形成壓力。
- 高階材料占比：M7以上產品實際出貨增加，才代表效率改善從漲價循環走向產品組合升級。
投資人現在要確認的，不是需求是否強，而是高毛利與高稼動能否在擴產後仍同步維持。
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最近趨勢怎麼看？
修復趨勢已成形，但仍屬加速初段
- 2026 年第一季 ROE、ROA先回落，第二季同步明顯跳升，並非單一財務槓桿推動，而是資產與權益使用效率一起改善。
- 從 2025 年的低檔回升來看，方向已由「回穩」轉為「修復加速」；不過目前可觀察季數仍少，連續性需靠後續獲利確認。
- 第三季獲利進一步走高，代表趨勢並未在第二季後中斷。
目前可相信這是基本面改善，而非一次性跳動，但尚未能直接視為長期常態。
本業利差擴張是主要推手
- 主要驅動是報價上調有效轉嫁成本，毛利率大幅改善，直接提高淨利，因此同一批資產與股東資金能創造更多收益。
- 背景條件是伺服器需求與高階材料比重提升，帶動營收規模放大、固定成本攤提改善，支撐 ROA 上行。
- 短期放大器仍是玻纖布供應緊張下的漲價環境；稼動率尚受料源限制，顯示這波獲利並非完全由出貨量成長帶動。
因此，這段修復有本業支撐，但目前較依賴定價權，續航力仍待驗證。
三個轉弱訊號要優先盯住
- 若報價漲幅收斂、毛利率未能維持，ROE、ROA通常會先因淨利率下滑而降溫。
- 若玻纖布供應未改善或需求轉弱，稼動率無法回升，資產效率將限制 ROA 的延續性。
- 高階材料導入若遞延，產品組合改善不足，則獲利率可能停留在循環高點而非結構升級。
只要毛利率、稼動率與高階料占比能同步維持，這段趨勢可信度才會再提高。
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下一步該看什麼資訊？