信驊(5274) 的每月營收

營收再創高，短線動能明顯轉強

近期營收呈現加速上行，7 月續創單月新高是最直接訊號。
- 6 月營收已升至約 13.1 億元，7 月再增至約 15.2 億元。
- 單月營收已連續數月維持高檔，並突破過去紀錄。

這表示目前出貨成長不只是單月波動，而是需求與供給同步改善的結果。

年增率跳升，也反映去年基期較低

年增率由前幾個月的中低雙位數，近期明顯升至高檔。
- 7 月年增接近一倍，增幅較 5、6 月擴大。
- 2025 年同期營收基期相對較低，會放大今年的年增表現。

因此，高年增率值得肯定，但應同時觀察營收絕對值能否持續墊高。

連月走高，月均線方向偏多

從連續月份來看，營收的短中期趨勢仍向上。
- 4 月至 7 月營收逐月增加，沒有明顯回落。
- 月均線可望隨近期高營收逐步上彎，顯示成長動能仍在累積。

相較只看單月數字，連續走升更能確認營運動能的延續性。

AI伺服器與供應瓶頸緩解是主要推力

本波成長較可能來自伺服器需求擴張與新品放量，而非單純季節性。
- AI、一般型及推論伺服器需求增加，帶動管理晶片出貨。
- 新一代產品導入加快，加上供應鏈限制逐步緩解，有助先前遞延訂單轉為營收。

需求端與供給端同時改善，使近期營收彈性明顯放大。

重點在高檔營收能否持續轉化

這樣的變化代表營運進入較強循環，但後續仍需驗證持續性。
- 應觀察營收是否能維持高檔、年增率是否在基期提高後仍具韌性。
- 供應鏈供給、新產品滲透速度與客戶伺服器資本支出，將影響後續斜率。

若高營收能延續並帶動獲利同步改善，成長品質會比單月創高更具意義。

未來數月營收可望由 9 月的 16.36 億元續處高檔，第四季單季指引為 66～68 億元，代表月均約 22 億元，較第三季明顯加速。

短線將由高檔續升轉為跳升

• 7～9 月營收連三月創高，9 月年增 101%，顯示需求仍強，並非單月出貨提前。
• 市場預估第四季營收約 67 億元，季增約 40%～60%，主因供應限制改善與出貨放量。
• 因此，短期焦點已從需求是否存在，轉為產能能否順利轉成營收。

季度節奏以第四季最強

• 前三季受載板、晶圓與封測供給牽制，營收雖逐季墊高，但月增幅較受限。
• 先前追加投片約需一季反映，第四季可望迎接較完整的產出；明年第一季則可能因高基期出現季節性回落。
• 換言之，季度波動將主要由供給釋放節奏主導，而非傳統淡旺季。

AI伺服器與新品拉高單機價值

• AI 與一般伺服器平台需求延續，信驊的 BMC 產品可同時切入 GPU、ASIC 與傳統伺服器。
• 新一代 AST2700 已開始放量，2027 年出貨占比估可達 20%～25%，較高單價有助營收成長快於出貨量。
• 後續成長不只取決於伺服器台數，也取決於每台伺服器採用產品的數量與組合。

中期方向仍偏正向但增速會收斂

• 公開資料顯示，訂單能見度已延伸至 2027 年以後，且 2027 年在手訂單金額高於 2026 年全年營收。
• 市場預估 2026、2027 年營收分別約年增 98%與 40%，反映今年供給解瓶頸後，明年仍有新品滲透支撐。
• 高成長趨勢尚未改變，但年增率會隨營收基期大幅墊高而逐步正常化。

供應與價格是最重要變數

• 載板、封測與晶圓供應若再受限，可能使已接訂單遞延，而非需求消失。
• 第四季全產品線規劃調價，加上 AST2700 占比提升，可部分抵銷成本壓力並推升營收。
• 因此，月營收能否持續超預期，將取決於產能釋放速度、調價落地程度與新平台導入進度。