信驊(5274) 的每股盈餘成長率

信驊近期是營收、獲利、接單能見度同步向上的趨勢，而且成長不只是基期效應，供給瓶頸逐步舒緩後，出貨量與產品單價都在推升業績。

1. 獲利趨勢：連兩季創高，成長再加速

2026 年第二季 EPS 為 44.27 元，連續兩季改寫高點；上半年 EPS 已達 81.68 元。更重要的是，Q2 在 Q1 已處高基期下仍能季增 18%，顯示需求與供貨改善帶來的成長仍在延續。

目前頁面中的近四季 EPS 年增率也從 2026 Q1 的 45.35%回升至 Q2 的 61.68%，代表整體獲利趨勢不只維持正成長，還有再加速現象。

2. 營收與獲利率：量增之外，產品組合也在改善

• 2026 Q1 營收年增 52.38%
• 2026 Q2 營收年增進一步升至 72.33%
• 2026 Q2 營業利益率為 53.88%，較去年同期的 52.71% 再提升
• Q2 毛利率達 72%，營收與獲利均創單季新高

這代表信驊並非以犧牲價格換取成長。其高獲利率來自伺服器管理晶片的強勢市場地位，以及高階產品、附加功能晶片的滲透率提高。

3. 下半年動能：供給改善是關鍵放大器

7 月營收已達 15.24 億元、年增 97.59%，再創單月新高。這說明 Q2 的強勁成長並未在季末消失，反而延續到 Q3 初期。

公司目前的核心限制不是需求，而是供應鏈：

• 客戶需求與訂單能見度已延伸至 2027 年，部分客戶開始反映更長期需求。
• 先前限制出貨的晶圓、載板等供應問題，預期第三季開始局部改善，第四季有更明顯的供給釋放空間。
• 因此，下半年營收有望高於上半年，且公司對全年「逐季走高」的方向偏正向。

這種情況下，供應量的提升會直接轉化成出貨與營收；若需求沒有降溫，第四季可能成為營運斜率再上升的時間點。

4. 結構性成長來源：不只賣更多 BMC，也提高單台伺服器價值

信驊的核心產品是伺服器遠端管理晶片 BMC。近期成長有三個層次：

1. AI 與通用伺服器需求同步擴張
   代理式 AI、雲端基礎建設與企業數位化，除了帶動 AI 加速器伺服器，也增加通用型 CPU、ASIC 與邊緣伺服器的建置；這些系統同樣需要 BMC。

2. 新世代 AST2700 加速放量
   新產品單價高於既有世代，且導入速度快於過往產品週期。即使 AST2600 短期仍是主要出貨來源，AST2700 的占比提升將有助於平均售價與產品組合。

3. 每張主機板的可供應內容增加
   除了 BMC，信驊也切入橋接控制器、I/O 擴充、安全功能等晶片。伺服器架構轉向多節點、高整合設計後，單一主機板的價值量有增加空間，這也是其高毛利率能維持的重要因素。

5. 趨勢判讀：基本面偏多，但市場會看「供給兌現」與高基期

整體而言，基本面屬於強勢上升循環：

• 營收年增率由 Q1 的 52.4% 升至 Q2 的 72.3%
• EPS 連兩季季增約 18%
• 營業利益率站上 53%
• 7 月營收續創高，顯示 Q3 開局強勁
• 長期需求能見度高，產品世代升級也帶來單價成長

不過，後續要留意兩個變數：

• 供應鏈是否如預期在 Q3、Q4 明顯放量：若載板、晶圓或封測供應改善速度不如預期，強勁需求未必能立即完全反映到營收。
• 毛利率能否守在高檔：供應商成本調漲、擴大出貨初期的產品組合變化，都可能讓毛利率出現季度波動；但只要能維持接近高檔區間，獲利結構仍相當穩健。

以目前數據看，信驊正從「需求復甦」走向「供給解除、產品升級共同推動」的階段。接下來判斷趨勢是否延續，重點在於 Q3 營收能否朝公司預期的高檔區間推進、第四季供應釋放是否落實，以及高毛利率是否能在快速成長中維持。