最近趨勢怎麼看？
聯電近 5 年的趨勢可概括為：現金股利金額自 2022 年高點回落，但盈餘下滑得更快，使配發率在 2024～2025 年明顯走高。
| 年度 |
現金股利 |
現金股利發放率 |
觀察 |
| 2021 |
3.00 元 |
65.65% |
維持相對穩健配息 |
| 2022 |
3.60 元 |
50.78% |
股利升至高點，但獲利更強，故配發率反而下降 |
| 2023 |
3.00 元 |
60.85% |
股利下調，配發率回升 |
| 2024 |
2.85 元 |
75.00% |
股利小幅降，但保留給股東的盈餘比例提高 |
| 2025 |
2.60 元 |
77.84% |
現金股利續降，配發率再創五年高點 |
趨勢重點
1. 股利絕對金額呈現高點後逐年下降
2022 年每股現金股利為 3.6 元，是這五年的高點；其後降至 2023 年的 3 元、2024 年的 2.85 元，以及 2025 年的 2.6 元。
這表示公司目前並非透過提高每股股利來強化股東回饋，反而是在獲利循環轉弱時，適度降低配息金額。
2. 配發率從約五成升至接近八成
2022 年配發率只有 50.78%，到 2025 年升至 77.84%，兩者相差約 27 個百分點。這不一定代表股利政策突然變得更積極，更關鍵的原因是每股盈餘下降幅度大於現金股利下調幅度。
依表中數字反推，每股盈餘大致由：
- 2022 年約 7.09 元
- 降至 2023 年約 4.93 元
- 2024 年約 3.80 元
- 2025 年約 3.34 元
也就是說，聯電仍努力維持一定的現金配息水準，但能用於配息的盈餘基礎縮小，因此配發率被推高。
3. 反映成熟產業公司「穩配息」的特徵，但安全邊際變小
聯電作為成熟晶圓代工業者，通常需要持續投入資本支出與製程升級，但不像高速擴張期公司那樣，必須把大多數盈餘保留再投資。配發率提高至約 75%～78%，可視為公司傾向維持股東現金回報的訊號。
不過，配發率愈高，也代表公司保留盈餘的比例愈低。若未來獲利持續下滑，且公司仍希望維持相近的配息水準，配發率可能進一步上升，屆時股利的彈性與持續性就會受到考驗。
整體判讀
這組數據的核心不是「配得愈多」，而是：
聯電在獲利走弱的階段，透過提高盈餘配發比例，減緩每股現金股利下降的速度。
因此，2025 年近 78% 的配發率對偏好股息的投資人是正面訊號；但從成長與股利續航力角度看，後續更重要的是本業獲利能否止穩、回升。若 EPS 回升而配發率能維持在約六至七成，現金股利重回成長的機率較高；反之，若 EPS 繼續下滑，即使配發率維持偏高，現金股利仍可能承受下修壓力。