新手投資教學 分類：共有 67 篇文章
如果你已經檢視了公司的獲利能力，確認公司的獲利能力沒有問題。接下來，則是要確認公司的財務體質是真的健康，或只是虛有其表罷了。要檢視公司的財務體質，只要按照以下三步驟逐一檢視即可：
一．獲利含金量是否長期大於80~100%？
獲利含金量 = 營業現金流入/稅後淨利 * 100%
這些語錄給了你什麼？他們其實只是一堆長久下來被吹捧的陳腔濫調，包括一些只在某段時間有用或甚至完全錯誤的內容。這些投資謬論流傳得十分廣泛，卻對你幾乎沒有幫助，事實是投資人必須在一個複雜且充滿挑戰的環境中努力。
最後的結論是，關於投資只有一件事是絕對正確，那就是查理說的是對的：投資並不容易
美國對沖基金 Aquamarine 資本管理公司創辦人 Guy Spier 去年出了一本書，這本書日前剛出簡體中文版，在網路上也受到諸多好評，期望之後也能看到繁體中文版的面世。
今天要分享一則 David Merkel 對他的訪談，David Merkel 是 Aleph Investments 經理人，同時也是 The Aleph Blog 作者，財報狗已獲得作者 David Merkel 授權同意翻譯轉載。
這本書跟股票投資雖然沒有直接的關連，不過有些地方跟價值投資的想法是想通的。如果你喜歡 Michael Lewis 的《大賣空》、《老千騙局》，我想你也會喜歡這本書。
Markel 是一間類似波克夏的公司，目前的市值高達 114 億美金，這間公司的投資長 Tom Gayner 日前在 Google 分享的他的投資歷程。這之中他提到了四點，幫助他成為更好的投資人。
如果要讓所有投資人票選出十大最怕碰到的事情，那麼，買到「地雷股」絕對可以名列前三名。地雷股是什麼呢？就是公司看起來明明好好的，但卻突然爆發出營運危機，獲利出現大幅衰退。其實，會出狀況的公司，大部分可以從公司的存貨與應收帳款的異常來發現，至於要如何檢視呢？只要從「存貨週轉天數」與「應收帳款週轉天數」這兩個指標來判斷即可。
不過，在理解這兩個指標前，要先了解商業循環的四個步驟：
大家知道我使用很多種方法來評估公司價值。這個清單是我認為最好的評價方法，我另外還寫了一個分析軟體，將一些耗時的步驟自動化。我必須承認我跟大家一樣，與 Klarman 還差得很遠，但是藉由利用電腦簡化評價流程，你可以勝過90%的投資大眾。專注在公司的評價，注意數字告訴你的事情，不要理會市場上的雜音。
當我注意到 Seth Klarman 上半年的績效高達60%，感到十分震驚。他對於評價股票和堅持原則的能力，已經到了更高一層的層次。我將在這篇文章分享，身為散戶要如何獲得像 Klarman 優異的表現
營業現金流入紀錄的是企業藉由自身營運所帶回的現金流，並不包含向外借錢或跟股東要錢的部份。藉由營業現金流入和稅後淨利相比，我們即可了解公司獲利的"含金量"。衡量基準為何呢？以下是我們的建議：
1. 長期獲利含金量90~100%以上為佳；
2. 獲利含金量低於60~70%，得近一步探究營業現金流入短缺原因為何
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