Jae Jun 專欄 – 別再買貴了！為何價值評估比以往都還重要？(下)

原文刊載於 The Value Investing Blog of Old School Value，作者 Jae Jun 是財經blogger、價值投資人，財報狗獲得授權翻譯刊登。

高獲利的價值評估方法

大家知道我使用很多種方法來評估公司價值，這個清單是我認為最好的評價方法（點選查看），我另外還寫了一個分析軟體，將一些耗時的步驟自動化。我必須承認我跟大家一樣，與 Klarman 還差得很遠，但是藉由利用電腦簡化評價流程，你可以勝過90%的投資大眾。專注在公司的評價，注意數字告訴你的事情，不要理會市場上的雜音。

由於我可以輕易的算出一間公司的低估價、合理價、高估價的區間，我能夠依據我的判斷及公司的價格來作出決策。這也是為什麼我買進 AAPL 和後來的 WFM，當新聞頭條告訴你 AAPL 和 WFM 營運由於競爭而轉差，數字卻說他們言過其實。有趣的是，當你從頭到尾分析完一間企業，你會覺得自己做了這麼多的事情，就有義務購買這檔股票，這其實是不必要的

不買股票也可以勝過別人

另一方面，能夠分析和計算內在價值，可以幫助你清楚地知道什麼不買什麼。
如果你曾經參與或觀看拍賣，總有一些人參與競標並付出過高的價格，同樣的事情發生在 eBay 上。之前我在eBay發現了一個便宜的二手鏡頭，一開始競標金額上升的很慢，可是當結束時間快到時，金額突然急速上升。 很快的我就不再參與這個競標了。拍賣結束後，競標金額高過有免運費跟售後服務亞馬遜，諸如此類的事件時常發生。

競標者心中有一個計劃——「我想買到這個商品，但是我最多只願意出$XX」
但是計劃最後都會失敗，競標者會妥協願意提高一點預算。之後就會提高10~30%，導致他們付出不合理的高價。股票市場上也總是發生相同的事，就是追高。這是因為投資人不能或不願意去計算股票的價值

不要因為你找到了一個偉大的公司，就迫不及待地買進。你可以選擇買在便宜的價格，或是不要買在一個昂貴的價格

如果沒東西可以買怎麼辦？

沒有標的可以買，不是什麼奇怪的事。我在去年十月問了一個問題——當你沒有標的買的時候，如何打發時間？

（網友回覆：賣出股票、學巴菲特讀年報、打網球、看OSV blog、繼續尋找新標的）

如果你沒有看到你喜歡的標的，試試看上面的建議。不要改變你的買進策略，這會提高你的投資風險。Klarman就是一個典型的例子，他堅守他的投資策略，你也可以像他一樣

資料來源：Stop Overpaying. Why Valuation Matters More than Ever.