此類公司是醫療通路最核心的藥品流通與合規物流節點，負責原廠產品進口、倉儲、冷鏈、訂單處理、醫院與藥局配送，受惠國際藥廠委外、特殊藥增加與供應韌性需求。久裕具全通路銷售推廣與桃園 5,000 坪 GDP 物流中心，且合作 Viatris、Sandoz、Kenvue、塩野義等原廠，受惠直接；McKesson、Cencora、Cardinal Health 則掌握美國藥品配送寡占與特殊藥服務。觀察重點是原廠代理合約、冷鏈產能、配送量、毛利率與運輸成本，薄利商業模式需靠規模與服務加值放大獲利。
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台股 4173久裕受惠最高
- 1. 銷售推廣營收占比約 71%，覆蓋醫學中心、診所、藥局與康是美、屈臣氏等通路，抗流感、呼吸道與抗生素需求一升溫就直接放大出貨。
- 2. 桃園 5,000 多坪物流中心具 GDP 倉儲 7,189 棧板與全溫層、超低溫冷鏈，能處理疫苗與生技藥品配送，符合醫療通路對合規物流的高門檻需求。
- 3. 已合作 Viatris、Sandoz、Shionogi、Eisai、Astellas 等原廠，國際藥廠在健保藥價下修下更傾向委外推廣與物流，久裕可直接吃到外包趨勢。
- 4. 2025 年營收年增約 20% 至 15.5 億元、營業淨利約 1 億元，銷售團隊擴至 89 人，並規劃 2027 年新倉上線，顯示通路與物流擴張仍在加速。
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美股 MCK麥卡遜受惠最高
- 1. 掌握美國藥品配送寡占地位，覆蓋約 1/3 用藥流通、5 萬家藥局與 3,300 多個照護據點，藥品與醫療耗材配送量大且續約黏著高。
- 2. 特殊藥、GLP-1 與腫瘤用藥推升配送價值，Q4 FY2026 營收 1,063 億美元、年增 11.4%，北美藥品事業與專科配送成長快於整體。
- 3. 持續往高毛利服務轉型，Oncology & Multispecialty 與 Biopharma Services 強勁，FY2026 調整後 EPS 年增 18%，獲利不再只靠低毛利批發。
- 4. 醫療耗材與溫控物流需求升溫，TempraMed 合作擴大北美冷鏈與儲存解決方案，強化醫院、診所與藥局的一站式供應能力。
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美股 CORCencora Inc受惠最高
- 1. 美國藥品分銷寡占三強之一，2026 FY Q2 營收 784 億美元年增 3.8%，U.S. Healthcare Solutions 受惠特殊藥、GLP-1 與醫療院所補貨需求持續放量。
- 2. 不只搬貨，還提供報銷支援、冷鏈物流、庫存管理與藥局自動化，OneOncology 併入後讓公司更深度卡位腫瘤與專科照護流程，提高客戶黏著度。
- 3. 國際業務有 13% 營收成長、獲利同步提升，反映全球藥廠把配送與商業化外包給合規平台；藥價壓力與供應鏈韌性需求，反而強化其議價優勢。
- 4. 2026 年上修全年調整後 EPS 至 17.65–17.90 美元，並重啟庫藏股；毛利率因專科藥與 OneOncology 提升，顯示薄利通路正往高附加價值平台升級。
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美股 CAH卡地納健康受惠高
- 1. Pharmaceutical & Specialty Solutions 是最大事業，Q3 營收約 561 億美元、年增 11%，專注品牌藥與特殊藥配送，直接吃到高齡化與特殊藥放量。
- 2. Specialty 醫療網路與 MSO 平台持續擴張，管理層預期 2026 財年 specialty 營收逾 500 億美元，從配送延伸到腫瘤、免疫等高毛利服務。
- 3. Red Oak 學名藥合作與 Vantus HQ 數位下單平台提升採購效率，帶動訂單與客戶黏著度，Q3 Pharmaceutical & Specialty Solutions 利潤年增 18%。
- 4. NPHS、at-Home Solutions 與 OptiFreight Logistics 形成第二成長曲線，涵蓋核醫、居家照護與醫療物流，強化供應鏈韌性與經常性收入。