邁威爾（Marvell）第二財季營收創新高，財測低於預期

發佈時間：2025/08/29

營收年增近六成 EPS 符合預期

網通晶片設計商邁威爾科技（Marvell Technology, NASDAQ: MRVL） 公布截至 2025 年 7 月的第二財季業績，營收達 20.1 億美元，年增 57.6％，創下歷史新高，符合預期。調整後每股盈餘（EPS）為 0.67 美元，亦與市場共識一致，較去年同期的 0.3 美元大幅成長。

毛利率、現金流改善 資料中心、客製化晶片為成長主力

該季邁威爾調整後 EBITDA 為 5.28 億美元，營業利益率 14.5％，較去年同期的 -7.9％ 明顯改善。自由現金流率則維持在 20.6％ 水準。庫存周轉天數降至 96 天，較上季縮短，顯示庫存壓力減輕。

資料中心業務佔公司總營收逾七成，本季繼續穩健增長。當中，客製化晶片收入達 4.27 億美元，季增 12％，佔資料中心業務近三分之一。市場分析認為，AI 帶動的資料中心建設與高速光學元件需求，將成為未來重要成長引擎。

下季財測不如預期 長線成長仍具潛力

邁威爾預估第三財季營收約 20.6 億美元，低於市場預期的 21 億美元，成長動能顯露放緩；惟預估 EPS 為 0.74 美元，略優於分析師預估的 0.72 美元。

過去五年，邁威爾營收年均複合成長率高達 20.9％，遠高於半導體產業平均。雖然短期財測偏弱，但賣方分析師仍預期公司未來 12 個月營收將成長 23％，優於近兩年表現。其 CEO Matt Murphy 表示：「我們交出歷史最佳單季營收，並期待第三季持續成長，營業利益率與 EPS 亦將擴張。」

股價表現不振 業界排名偏後

邁威爾財測不如預期，拖累股價，財報公布後股價下跌 8.7％ 至 70.58 美元。截至目前，邁威爾股價今年以來已下跌 32.3％，遠落後於標普 500 指數 10.2％漲幅。根據 Zacks Research，邁威爾目前獲評 #4（賣出），預期短期內股價將持續落後大盤。

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編輯整理：Celine

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