AI 投資帶飛，Alphabet 第二季營收、獲利雙雙超預期

發佈時間：2025/07/24

Google 母公司 Alphabet（NASDAQ: GOOGL）2025 年第二季財報亮眼，受惠於人工智慧（AI）技術全面整合與雲端服務需求強勁，營收與每股盈餘（EPS）均優於華爾街預期。然而，高達 850 億美元的年度資本支出預測亦引發市場關注，導致股價於盤後震盪。

營收、EPS 雙雙超乎預期

Alphabet 公布 4 至 6 月財報，季度總營收達 964.3 億美元，年增 13.8％，高於市場預期的 939.8 億美元；每股盈餘報 2.31 美元，優於分析師預估的 2.18 美元。扣除網站流量取得成本（TAC）後的營收為 817.2 億美元，也優於市場預估的 796 億美元。

主要收入來源方面，Google 搜尋廣告營收達 542 億美元，年增 12％；YouTube 廣告收入報 98 億美元，雲端服務收入則大幅成長至 136.2 億美元，年增率高達 32％。

資本支出大增至 850 億美元 引發市場關注

儘管財報數據全面報捷，Alphabet 同時宣布將 2025 年資本支出預算從原先的 750 億美元上修至約 850 億美元，市場原先預估僅為 730 億美元，這項大幅增支引發投資人短暫擔憂。Alphabet 表示，資金將用於擴建數據中心、AI 晶片與基礎設施，以支撐 AI 應用需求的爆發式成長。

執行長 Sundar Pichai 在電話會議中強調：「由於我們在雲端產品與服務上強勁且持續成長的需求，我們決定加碼投資。我們正處於 AI 發展的前沿，AI 已深刻影響我們業務的每個面向。」

AI 產品加速滲透 搜尋與雲端成為主力

面對 ChatGPT、Perplexity 等新創競爭壓力，Google 加速將生成式 AI 技術整合進搜尋引擎，推出 AI Overviews 與 AI Mode 功能，以強化使用者體驗，並維持搜尋主導地位。AI Mode 上線僅兩個月即突破 1 億月活躍用戶，Google 自家 AI 模型 Gemini 則擁有超過 4.5 億用戶。

Google Cloud 成為另一大亮點，營收年增超過 30％，使用戶數季增 28％，年營收跑速（run-rate）突破 500 億美元。令人矚目的是，OpenAI 也已開始使用 Google Cloud 作為其運算資源供應商，代表 Google 與競爭對手間亦可能存在戰略合作空間。

壟斷案判決臨近 法律風險仍未解除

儘管業績亮眼，Alphabet 仍面臨美國司法部的反壟斷訴訟風險。法院已裁定 Google 搜尋引擎為「非法壟斷」，預計最遲在美國勞動節前（9 月初）做出判決。潛在懲處可能包括要求 Google 拆分 Chrome 瀏覽器業務，或解除其與手機、電腦廠商預設搜尋引擎的合約。

Alphabet 表示若判決不利，將提出上訴。不過目前市場對該風險仍保持觀望態度，截至財報發布前，Alphabet 今年股價僅小幅上漲不到 1％，遠遜於同樣受惠於 AI 題材的輝達（Nvidia）、微軟與 Meta。

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參考資料

編輯整理：Celine

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