總結我們對新麥(1580)在產業上的分析： 烘培產業概況： (1) 歐美、日本和台灣為成熟市場，重點在汰舊換新，成長性較低 (2) 亞洲和中國經濟快速成長，麵包、蛋糕之接受度、消費量都不斷提高，烘培設備產業成長性較高。 (3) 新麥(1580)的主力市場中國成長快速。 烘培產業競爭特徵： (1) 上游成本隨鎳、不銹鋼、鋼鐵等基本金屬價格波動 (2) 不同區域有安規進入障礙，少有跨國大廠 (3) 產品規格非常分散多樣化 (4) 進入門檻低，小廠林立，競爭者眾多且有削價競爭狀況 新麥(1580)在產業中的競爭策略和優勢： (1) 有自製零件能力，客製能力強，擁有大量多樣化能力 (2) 提供規劃生產、機器安裝、試車及維修，透過一條龍服務進行差異化 (3) 擁有行銷通路優勢，交貨、零件供應、故障維修服務即時，以即時服務進行差異化 (4) 大陸區域由生產到通路垂直整合，加上兩岸市佔率最高享有規模經濟，在成本上具有優勢

我們在龍燈的[產業篇]中，描述了農藥產業的發展現況與龍燈的競爭優勢；在[獲利篇]中，描述了龍燈的獲利成長力與應收帳款問題；最終回[體質篇]篇則要好好檢驗龍燈的資產負債表，並觀察公司的償債能力、週轉能力、經營階層、資金運用等面向！

除了景氣對策分數和信號外，事實上經建會還會公佈另外幾個重要數據，也就是我們今天的更新之一：景氣領先、同時、和落後指標。這些指標有什麼意義呢？對於我們投資而言又有什麼幫助呢？就讓我們來討論了解一下吧。

營收要看的不是絕對值，而是年增率。一般公司的營運都有淡旺季之分，所以月營收必須和去年的同一月份比，和上個月比並無意義。毛利率低或業外過多產業，營收年增率與股價連動小：若發現營收年增率與股價的連動性不高，則不參考營收年增率做為操作基準。股價與月營收年增率相關性高，則可參考長短期營收年增率，作為成長動能轉強或轉弱的判斷觀察

「成長股大師」是一般人對彼得林區的刻板印象，但其實大師對景氣循環股的操作也是相當有一套。經建會公佈的最新景氣訊號燈已來到藍燈上緣，現在是搶進景氣循環股的時機嗎？來看看彼得哥對景氣循環股的操作邏輯與經驗吧！

可成(2474)因為去年：a. 多了特別盈餘公積858,793千元；b. 去年的股利對稅後盈餘比率最高，居然有62.33%，遠高於以往35~40%的水準，使得去年未分配盈餘大減。真正的非常態的，是去年Q2的未分配盈餘稅而非今年。我們不應該把Q2的未分配盈餘稅視為非常特例，反而真正要特別注意是：可成的獲利成長已趨緩、甚至轉為衰退這個事實。

股價若是一部列車，那EPS的成長性就如同這部列車的引擎，當引擎發動時，可以考慮買票上車；但當引擎失去動力時，也要考慮是否從容下車！更重要的是，不要搭上沒有引擎的列車，沒人知道它會開到哪裡。

根據景氣對策信號燈顯示，台灣已連續八月亮出藍燈，顯示景氣依舊相當低迷，政府也不斷用「全球景氣低迷」、「歐債危機」來解釋現況，但我們認為其實是投資人胡亂投資所致。故我們在此沉痛的呼籲，投資人買賣股票若不看基本面，除了讓自己賠錢外，還會讓台灣產業一同陪葬。這絕不是危言聳聽，希望你能仔細思考。感謝。