康寧 (GLW) 的損益表

康寧最新公布的 2026 年第二季損益明顯改善，而且是由營收成長、營運槓桿與主力光通訊業務帶動，並非只靠業外項目。

資料顯示，營收從第一季的 41.44 億美元增加至 45.05 億美元，稅後淨利則由 4.08 億美元跳升到 6.09 億美元；單季 EPS 也由 0.43 美元升至 0.65 美元。

損益表的三項核心變化

1. 營收再創近年高點，成長動能延續

   • 第二季營收年增 17%、季增 9%，已連續多季走升。
   • 最大貢獻是光通訊業務：營收達 20.72 億美元、年增 32%，其中企業網路需求大增 65%，主要反映生成式 AI 資料中心擴建所需的光纖、光纜與高速互連需求。
   • 太陽能業務營收年增 90%至 4.38 億美元，雖然基期較低，但已成為第二個成長來源。

2. 獲利率維持高檔，規模經濟開始發揮

   • GAAP 毛利率為 36.14%，雖較第一季 36.87%小幅回落，但仍高於去年同期的 36.04%。
   • 營業利益率為 15.49%，與第一季的 15.42%大致持平，且較去年同期的 14.84%提升，代表新增營收大致能有效轉化為營業獲利。
   • 若看公司用以衡量本業的核心口徑，核心毛利率年增 1.2 個百分點至 39.6%，核心營業利益率年增 1.9 個百分點至 20.9%；核心 EPS 年增 30%至 0.78 美元，獲利增速快於營收。

3. 淨利季增幅度大於營業利益，仍須拆開看

   • 營業利益由 6.39 億美元增至 6.98 億美元，季增約 9%；但稅後淨利季增 49%，主要還包含稅項與業外項目的波動。
   • 因此，評估經常性獲利時，較適合聚焦於「營收、營業利益率、核心 EPS」；這些指標同樣呈現改善，確認本業動能是這次獲利上修的主要基礎。

部門表現：光通訊是獲利引擎，但並非全面開花

• 光通訊：部門淨利年增 77%至 4.38 億美元，遠快於營收的 32%成長，反映高附加價值產品組合與產能利用率提升，是整體利潤率擴張的關鍵。
• 玻璃創新：營收僅年增 1%，但部門淨利年增 9%，呈現成熟事業的穩健獲利。
• 汽車：營收年增 2%、部門淨利年增 4%，仍偏溫和復甦。
• 太陽能：營收快速成長，但第二季仍有 700 萬美元虧損，主因為晶圓廠延長維護、設備升級與產能轉換；這表示其目前對營收貢獻很強，但尚未完全轉化成獲利。
• 生命科學與新興業務：營收年減 15%，且持續虧損，仍是損益表中相對疲弱的部分。

對後續損益的意義

第二季的重點不只是「賺得更多」，而是康寧正從過去消費電子與面板玻璃的循環型公司，增加 AI 資料中心光通訊基礎建設的成長權重。只要企業網路與超大型資料中心的建置需求持續，光通訊的高成長與高獲利有機會繼續拉升整體獲利結構。

公司對第三季的核心營收指引為 49 億至 50 億美元、核心 EPS 為 0.85 至 0.89 美元，分別約年增 16%與 28%；若達標，代表營收與獲利的上升趨勢仍在延續。同時，太陽能業務完成設備調整後，預期第三季起對獲利的拖累可望縮小。

不過，仍需留意兩項風險：第一，光通訊的強勁表現高度仰賴 AI 資料中心投資持續；第二，太陽能雖高成長但尚未穩定獲利，加上生命科學業務仍弱，代表成長並不平均。整體而言，最新一季損益可解讀為本業進入加速成長、利潤率同步改善，但未來能否延續，核心仍取決於光通訊需求與新產能轉化為利潤的速度。