目前頁面已列出 2021 年至 2026 年第二季的完整季度損益表；為將趨勢判讀與最新可比的成長率、獲利指標交叉確認，我會補抓同期間的財務數列。
核心結論
這張損益表顯示，緯穎正處於營收規模快速擴大、獲利金額持續創高，但利潤率容易受產品組合與交易模式影響的階段。
2026 年第二季是目前最新已公告季報：營收約 2,782 億元、稅後淨利約 149.7 億元、單季 EPS 80.43 元。相較前一季，營收幾乎持平，但毛利、營業利益與稅後淨利均明顯回升，代表第二季的獲利品質優於第一季。
1. 營收：長期趨勢很強，但短期成長率已因基期變高而放緩
緯穎從 2023 年的營收整理期走出後，2024 年起進入明顯的成長加速：
| 期間 |
單季營收 |
年增率 |
| 2024 Q1 |
696 億元 |
-6% |
| 2024 Q4 |
1,156 億元 |
+97% |
| 2025 Q1 |
1,707 億元 |
+145% |
| 2025 Q4 |
2,924 億元 |
+153% |
| 2026 Q1 |
2,765 億元 |
+62% |
| 2026 Q2 |
2,782 億元 |
+26% |
2025 全年營收達 9,507 億元，較 2024 年的 3,605 億元大增約 164%；這是 AI 伺服器與通用型伺服器需求同步放大的結果。
不過，2026 年第二季營收僅較第一季增加 0.6%，年增率也由第一季的 62% 降至 26%。這不必然代表需求轉弱，而是因為 2025 年同期基期已大幅墊高，同時部分零組件改採代採購或寄售模式，會讓部分金額不再反映於營收與成本，造成「營收增幅」與實際出貨、系統整合價值不完全一致。
判讀重點：對緯穎而言，不能只看營收絕對數字，還要一起看毛利率、營業利益率，以及交易模式的變化。
2. 最新一季獲利：本業顯著改善，但業外財務成本壓抑稅前獲利
2026 Q2 相較 2026 Q1
| 項目 |
2026 Q1 |
2026 Q2 |
季增變化 |
| 營收 |
2,765 億元 |
2,782 億元 |
+0.6% |
| 毛利 |
209 億元 |
258 億元 |
+23.4% |
| 毛利率 |
7.55% |
9.26% |
+1.71 個百分點 |
| 營業利益 |
175 億元 |
202 億元 |
+15.8% |
| 營業利益率 |
6.31% |
7.27% |
+0.96 個百分點 |
| 稅後淨利 |
141 億元 |
150 億元 |
+6.1% |
| EPS |
75.95 元 |
80.43 元 |
+5.9% |
第二季最重要的訊號是：營收沒有明顯增加，但毛利和營業利益增加幅度遠高於營收。這代表獲利改善主要不是靠衝出貨量，而是產品組合、交易條件與新產品導入效益改善。
公司說明，部分客戶自 4 月起把記憶體改為代採購模式，加上新產品導入所帶來的 NRE 收入，使第二季毛利率升至 9.3%、營益率達 7.3%。
但值得留意的是，第二季稅前淨利只較第一季增加約 5.8%，低於營業利益的 15.8% 成長，主因業外轉弱、財務成本增加。第二季財務成本約 20.6 億元，高於第一季約 13.5 億元，而營業外損益則轉為約 12.4 億元淨損失。
換句話說：
- 本業：改善且表現強勁
- 業外：融資與匯兌等波動拖累部分成果
- 最終淨利：仍成長，但不如營業利益成長那麼快
3. 費用增加不全然是壞事，研發是主要上升項目
2026 Q2 營業費用達約 55.5 億元，較 Q1 的 34.2 億元增加約 62%，費用率由 1.2% 提高至 2.0%。
其中最明顯的是研發費用，從 Q1 的約 20.5 億元，增加至 Q2 的 40.8 億元。這反映公司正積極投入 AI 伺服器、液冷、電源與系統整合能力。
費用快速上升要分兩面看：
- 正面：研發投入有助維持客製化 AI 系統、液冷整合與新平台的競爭力，也較能支撐未來高階專案。
- 風險：若後續營收成長不如預期，或產品價格競爭加劇，研發與海外擴產的固定費用會壓縮營益率。
目前第二季營業利益率仍由 6.3% 升至 7.3%，說明公司當季的毛利改善足以吸收新增費用；但未來要持續追蹤費用率是否維持在合理範圍。
4. 利潤率是緯穎最重要的觀察點
緯穎不是高毛利率的純軟體或晶片公司，而是高營收規模、系統整合與供應鏈管理導向的伺服器廠。因此，營收可以很大，但淨利率通常落在約 5% 上下。
毛利率的歷史變化很有代表性：
- 2024 年多數季度：約 10%～11%
- 2025 年多數季度：約 8%～9%
- 2025 Q4：降至 7.23%
- 2026 Q1：7.55%
- 2026 Q2：回升至 9.26%
這代表公司的利潤率具波動性，可能受到幾項因素影響：
- AI 伺服器中 GPU、ASIC、通用伺服器的組合。
- 高價零組件採買賣制、寄售制或代採購模式的差異。
- 液冷機櫃與系統整合服務的附加價值。
- 記憶體、GPU 與其他關鍵零組件成本變化。
- 美國等海外產能建置初期的費用與效率。
所以，第二季毛利率 9.26% 雖然亮眼，但不能直接假設未來每季都會持續上升；它比較像是產品與商業模式改善所帶來的階段性成果。
5. 上半年表現：營收與獲利仍創同期新高
2026 年上半年：
- 營收約 5,547 億元，年增 41.7%
- 稅後淨利約 290.8 億元，年增 32.7%
- EPS 156.38 元
- 毛利率 8.4%
- 營益率 6.8%
- 稅後淨利率 5.2%
這組數字的含義是：即使營收年增率因高基期而下降，緯穎仍保持可觀的獲利成長。本業規模擴張仍在進行，只是市場接下來更在意的，會從「營收能不能繼續高成長」轉為「高成長下能否守住毛利率與現金流」。
6. 未來損益展望：獲利金額仍有上行空間，但利潤率未必同步提高
市場預期 2026 下半年會受惠於 ASIC AI 伺服器、通用伺服器需求，以及新平台出貨帶動；2027 年則有液冷 ASIC 專案與 GPU 相關平台擴大貢獻的機會。這些動能可望讓營收、營業利益與稅後淨利持續成長。
不過，未來的關鍵不是單純「有沒有成長」，而是營收與獲利成長是否同步：
- AI GPU 系統通常包含昂貴零組件，可能讓營收放大很快，但對毛利率形成稀釋。
- 若液冷、高階機櫃整合與客製化設計比重提高，則有助支撐單位附加價值。
- 若更多高價零組件改採寄售或代採購，公司營收表面金額可能下降或成長放緩，但毛利率與資金效率反而可能更健康。
- 美國產能擴充有利承接在地交付需求，但初期仍須觀察產能利用率、營運費用與營運資金占用。
目前外部預估對 2027 年的方向大致一致：營收、獲利金額仍有顯著成長空間，但毛利率、營益率和淨利率可能因高價 AI 系統比重上升而小幅下滑。
7. 對這張損益表的整體判斷
緯穎目前的財務輪廓可概括為：
- 成長性：強。2025 年大幅跨越營收規模門檻，2026 年上半年仍維持營收、淨利雙位數年增。
- 本業獲利：改善。2026 Q2 的毛利率、營益率同步回升，顯示不是只有衝量，也有組合優化。
- 獲利率：波動但可控。毛利率在 7%～9%間震盪，交易模式與產品組合的影響很大。
- 費用與資本投入：上升。研發、海外產能和營運資金需求擴大，是下一階段必須付出的成本。
- 業外與財務成本：需留意。本業愈大，資金需求也愈高；若利息費用持續升高，可能使淨利成長落後於營業利益成長。
因此，這份數據偏向正向：緯穎的獲利引擎仍在擴張，第二季更看到本業利潤率回升。但投資判讀不應只追蹤營收創高，而應持續確認三件事：毛利率能否維持約 8% 以上、財務成本是否持續攀升，以及 AI 專案的交易模式能否改善營運資金與實質獲利品質。