這張損益表最核心的訊號是：廣達正進入「營收與獲利金額快速放大，但利潤率下移」的 AI 伺服器轉型期。
2026 年第 2 季是目前的高峰點：營收、毛利、營業利益與稅後淨利同創單季新高，但毛利率、營益率仍顯著低於 2024 年水準。
1. 近五年趨勢：先平穩、後因 AI 伺服器急速擴張
| 年度 |
營收 |
年增率 |
毛利率 |
營業利益率 |
稅後淨利率 |
| 2021 |
1.13 兆元 |
— |
6.4% |
3.3% |
3.1% |
| 2022 |
1.28 兆元 |
13.4% |
5.5% |
2.4% |
2.3% |
| 2023 |
1.09 兆元 |
-15.2% |
7.8% |
4.0% |
3.7% |
| 2024 |
1.41 兆元 |
30.0% |
7.9% |
4.4% |
4.2% |
| 2025 |
2.12 兆元 |
50.5% |
7.0% |
4.1% |
3.6% |
| 2026 上半年 |
1.85 兆元 |
86.5% |
4.9% |
3.1% |
2.7% |
2023 年營收衰退，主要仍偏向傳統 PC／筆電需求調整；2024 年開始，AI 伺服器拉動營收恢復成長；2025 年營收突破 2 兆元後，2026 年上半年更已達 1.85 兆元、年增 86.5%，顯示成長速度大幅加快。
2. 最新一季：規模與獲利金額都很強
2026 年第 2 季相較第 1 季：
| 項目 |
2026 Q1 |
2026 Q2 |
季增率 |
| 營收 |
8,092 億元 |
1.04 兆元 |
+28.1% |
| 毛利 |
387 億元 |
521 億元 |
+34.6% |
| 營業利益 |
230 億元 |
342 億元 |
+48.7% |
| 母公司淨利 |
212 億元 |
287 億元 |
+35.2% |
| EPS |
5.50 元 |
7.43 元 |
+35.1% |
第 2 季營收年增 105.6%，但營業利益年增 67.8%、稅後淨利年增 69.9%。這代表營收成長仍快於獲利成長，原因是產品組合往高單價、但相對低毛利的 AI 機櫃集中。
不過，從季對季來看是改善的：毛利季增 34.6%，高於營收季增 28.1%；營業利益季增 48.7%，又高於毛利增幅。這顯示產品轉換的初期成本下降、規模經濟開始出現。
3. 毛利率下滑，是這份財報最需要正確理解的地方
廣達毛利率的軌跡很明顯：
- 2024 年第 2 季：8.58%
- 2025 年第 2 季：7.05%
- 2026 年第 1 季：4.78%
- 2026 年第 2 季：5.02%
2026 年第 2 季毛利率較第 1 季回升 0.24 個百分點，代表連續走低的趨勢已暫時止跌；但相較去年同期仍少約 2 個百分點，離 2024 年的獲利結構仍有差距。
主要原因並非營運效率惡化，而是營收組成變了：
- AI 機櫃單價非常高：GPU、HBM 等高價料件計入營收與成本，使營收分母快速放大，但廣達作為系統整合與製造商，能取得的加工利潤不會與料件價格等比例增加。
- 新平台初期試產與良率成本：高階 AI 伺服器平台在量產爬坡階段，需要較多驗證、測試與工程投入。
- 筆電零組件成本壓力：記憶體與 CPU 成本上升，也壓抑筆電產品的毛利率。
所以，現階段較合理的判讀不是「廣達越做 AI、獲利越差」，而是：每一元營收的利潤率變低，但由於營收規模大幅增加，絕對毛利與絕對淨利仍創新高。
4. 費用率下降，帶動營業利益率回升
2026 年第 2 季營業費用為 178 億元，較第 1 季增加約 14%，遠低於營收與毛利的增幅。
- Q1 營業費用率：約 1.94%
- Q2 營業費用率：約 1.72%
- Q1 營業利益率：2.85%
- Q2 營業利益率：3.30%
研發費用從 94.6 億元增至 97.0 億元，增幅不大；但營收從 8,092 億元跳升至逾 1 兆元，因此研發費用率由約 1.17% 降至 0.94%。管理、銷售等固定性費用也被更大的營收規模攤薄。
這是 AI 伺服器業務對廣達最重要的正面財務意義：即使毛利率仍受壓，當出貨進入規模化，費用率下降可部分抵銷毛利率下降，推動營業利益金額增長。 第 2 季營業利益率較第 1 季增加 0.45 個百分點，正反映這項營運槓桿。
5. 稅後淨利不只靠本業，匯兌也有助益
第 2 季稅前淨利 366 億元，高於營業利益 342 億元，主要有業外收益支撐；其中匯兌淨收益約 32.7 億元，但也有利息費用等項目抵銷，業外淨收益約 23.2 億元。
這表示第 2 季 EPS 7.43 元雖然是歷史新高，但並非完全來自本業。若要判斷獲利品質，較應聚焦：
- 毛利率是否能穩在約 5%或繼續回升
- 營業利益率能否維持在約 3%以上
- 營業利益與淨利的成長是否持續快過營收
- 業外匯兌收益在後續季度是否反轉
6. 未來損益的判讀：營收成長可望延續，利潤率則取決於產品與交易模式
伺服器目前占廣達營收逾八成，AI 伺服器又占伺服器營收 75%～80%，因此未來營收仍高度取決於 AI 機櫃出貨、平台轉換與大型雲端客戶資本支出。第 3 季 AI 伺服器營收預期持續成長，但筆電因上半年提前備貨與零組件漲價，出貨可能季減逾兩成。
未來利潤率的關鍵不是單純「AI 出貨多不多」，而是三件事：
- 新平台量產效率：新一代產品若能順利爬坡，試產與良率成本下降，有利毛利率。
- 客戶供料模式的比重：部分專案改由客戶供應高價 GPU 等零組件，廣達帳面營收可能降低，但可減少高價料件對毛利率的稀釋，並改善存貨、應收帳款與資金壓力。
- AI 與通用伺服器、筆電的產品組合：AI 占比提升仍會壓低百分比毛利率；但若通用伺服器、新興雲端客戶與 ASIC 專案放量，對獲利結構可能較有幫助。
現有市場預估多認為，2026 年營收仍有機會接近 4 兆元，全年毛利率約在 5%、營業利益率約 3.1%～3.2%的區間；這表示市場預期的是獲利金額持續增加，而非利潤率回到 2024 年高點。
總結來看，廣達目前不是「高毛利成長」模式，而是「低利潤率、超大營收規模、絕對獲利快速擴張」模式。 第 2 季已出現毛利率止跌、費用率下降與營益率回升的組合，是正面訊號；但 5%毛利率能否穩住、客戶供料模式是否改善現金流，以及新平台轉換是否平順，仍是後續損益表最關鍵的驗證點。