Aehr Test Systems (AEHR) 的每股盈餘

今、明兩財年 EPS 市場主流預期為由虧轉盈後的高成長：FY27 約 1.0 美元、FY28 約 1.68 美元，主因是 AI 預燒測試設備與耗材放量、營收規模擴大帶來獲利槓桿。

EPS 成長輪廓：先反轉、再擴張

FY27 營收共識約 1.5 億美元、年增約 200%；FY28 約 2.3 億美元、再增逾五成。 - FY27 EPS 預估區間約 0.90–1.23 美元。 - FY28 EPS 預估區間約 1.44–2.08 美元。 - 目前預期建立在 AI 訂單逐季放大，而非低基期單一季度反彈。

營收放量帶動毛利與費用率改善

EPS 的核心是系統出貨、耗材滲透率與固定費用稀釋同步發生。 - FY27 Q1 非 GAAP 毛利率已升至 48.5%，耗材占營收 41%。 - 管理層預期全年淨利率至少 20%，研發費用雖增加，但低於營收增速。 - Sonoma 出貨比提高可能使短期毛利率低於首季水準。

指引與共識反映訂單能見度

公司已將 FY27 營收目標上調至 1.5 億美元，有效待出貨訂單約 1.093 億美元。 - AI 晶圓級 FOX 與封裝級 Sonoma 系統是主要成長來源。 - 矽光子追加訂單與碳化矽復甦提供額外支撐。 - FY28 的 EPS 跳升，仍仰賴既有客戶量產及新 AI 客戶驗證轉單。

偏離預期的變數在出貨與組合

預估上行情境是新客戶快速進入量產，並提高高毛利耗材比重。 - 大型設備訂單若延後驗證或認列，季度 EPS 波動會很大。 - 客戶集中、AI 資本支出節奏與供應鏈交期均可能影響營收。 - 產品組合、零組件成本與匯率變化，將決定毛利率能否維持。