中鋼(2002) 的本益比評價
本益比：股價相對於 EPS 的高低
越低表示股價越便宜。但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察
| 月份 |
202607 |
202608 |
202609 |
202610 |
| 本益比 |
無法計算 |
無法計算 |
無法計算 |
無法計算 |
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目前本益比是高是低？
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目前價位的風險在哪？
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和同業相比是高是低？
中鋼（2002）若用本益比和同業比較，表面上偏高；但更精確地說，是目前獲利仍在低檔、近四季 EPS 為負，使傳統本益比失去比較意義。
目前中鋼近四季 EPS 約為 -0.20 元、ROE 約 -0.32%，因此本益比無法計算；股價 19.75 元對應股價淨值比約 1.0 倍。
和鋼鐵同業比較
| 公司 |
前瞻本益比 |
股價淨值比 |
判讀 |
| 中鋼 |
約 46～69 倍 |
約 1.0 倍 |
本益比偏高、PB 偏低 |
| 東和鋼鐵 |
約 12.5～13.6 倍 |
約 1.6 倍 |
獲利較穩，市場給較低 PE |
| 豐興 |
約 15 倍 |
約 1.6 倍 |
獲利相對穩定 |
| 大成鋼 |
約 8.7～12.6 倍 |
約 1.4 倍 |
本益比明顯較低 |
| 榮剛 |
約 11.6 倍 |
約 1.0 倍 |
與中鋼 PB 接近，但獲利較佳 |
| 中鴻 |
約 106～160 倍 |
約 1.9 倍 |
同樣受低獲利影響，PE 偏高 |
中鋼的 2027 年預估 EPS 約 0.27～0.47 元，推算前瞻本益比約 46～69 倍；相較東和鋼鐵、豐興、大成鋼與榮剛多落在約 8～16 倍，中鋼的本益比確實顯著偏高。原因不完全是市場對中鋼給了很高溢價，而是鋼價循環低檔下，公司獲利基期很低，分母 EPS 太小所造成的結果。
但若改用較適合景氣循環股的股價淨值比來看，中鋼約 1 倍 PB，低於東和鋼鐵約 1.6 倍、豐興約 1.6 倍與大成鋼約 1.4 倍，也和榮剛約 1 倍相近。這表示市場目前並未因中鋼的資產規模與景氣復甦題材，給出明顯的資產價值溢價。
怎麼解讀較合理？
- 看本益比：偏高。 中鋼的獲利正從虧損或微利狀態修復，短期 EPS 小，使前瞻 PE 顯得昂貴。
- 看股價淨值比：偏低至合理。 股價大致貼近帳面淨值，低於不少持續獲利的鋼鐵同業。
- 看殖利率：偏低。 中鋼目前殖利率約 0.76%，低於東和、豐興、大成鋼等同業約 3%～5% 的水準，收益型投資人得到的現金回報相對有限。
結論：中鋼不是「便宜的獲利股」，而是「接近淨值交易的景氣復甦股」。
若鋼價、出貨與煉鋼利差持續改善，EPS 回升會使本益比快速下降；反過來說，若鋼市只是在低檔盤整，約 1 倍 PB 未必代表有很大的估值折價。鋼價能否築底、中國供給與出口壓力、原料成本能否順利轉嫁，仍是決定這個相對估值能否改善的核心。