美國銀行上調標普 500 指數目標至 7200 點，估一年內漲 8.4％

發佈時間：2025/09/30

美國銀行（Bank of America, BofA）週一（9 月 29 日）更新標普 500 指數的短期目標價，預估該指數在未來 12 個月將升至 7200 點，相較目前水準約有 8.4％ 漲幅。該行分析團隊由 Savita Subramanian 領導，並將上調理由歸因於企業獲利穩健成長。

企業獲利與產能回升　80、90 年代格局再現

美銀指出，展望與上世紀 80、90 年代相似，驅動力來自生產力提升（即便沒有 AI）與企業投資回溫。同時，較寬鬆的貨幣政策正利多利率敏感產業，而商品與服務支出正逐步正常化，這一趨勢對標普 500 的影響優於對 GDP 的拉動效果。

該行補充，營運槓桿、效率提升、薪資通膨降溫與放鬆管制帶來的效益，都對企業獲利形成正面支撐。

雖然關稅仍構成壓力，但美銀表示，消費者與中小供應商大多已承擔相關成本，而企業仍在消化前期庫存，因此對總體獲利影響有限。

大型股動能放緩　AI 題材轉向能源與新應用

美銀提醒，由於規模龐大導致資本支出壓力提升，若 AI 商業化進度不如預期，** 大型科技股（Megacaps）** 成長可能趨緩，可能面臨籌資與估值下修。不過，該行認為 AI 投資列車將轉向能源、工具升級與新興應用場景，帶來新一波機會。

CEO 信心回升　高於疫情後水準

美銀並指出，執行長們的態度轉趨樂觀，標普 500 的 EPS 預測指引比例創下新冠疫情後新高。該行認為，儘管當前估值在大多數指標下已顯得偏貴，但「股市反映的是未來獲利」，若 EPS 符合預期，標普 500 仍可維持高估值。

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編輯整理：Celine

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