輝達（Nvidia）市值因出口管制損失逾 2600 億美元

為什麼重要

• 輝達（Nvidia）在中國市場的業務受到美國政府出口管制政策影響，將直接影響其全球收入和股價表現。

• 此事件可能引發美中科技領域的長期貿易戰，影響廣泛的科技業和公司。

背景故事

• 輝達創辦人暨 CEO 黃仁勳（Jensen Huang）本週訪問北京，此行發生在美國政府突然禁止輝達的 H20 AI 晶片出口到中國之後。

• 美國政府的政策逆轉導致輝達預計將損失 55 億美元的營收，並使其股價自週三起下跌。

• 輝達面臨的近期財務損失可能相當重大，但戰略風險更大。中國市場去年為輝達帶來約 170 億美元的營收，佔其總營收超過 19％的比重。

發生了什麼

• 在北京期間，黃仁勳與中國國際貿易促進委員會的中國貿易官員會面，強調輝達將「不遺餘力」構建符合規定的產品，「堅定不移地服務中國市場」。

• 美國眾議院中國共產黨特別委員會已啟動對輝達在亞洲的晶片銷售調查，重點是該公司是否違反了出口規則。

• 根據彭博數據，週四輝達股價下跌後，其市值來到 2.47 兆美元，這代表自從出口限制規則公布以來，該公司市值已蒸發掉 2660 億美元。

接下來如何

• JPMorgan 分析師 Harlan Sur 估計，這一變化將使輝達的全年資料中心營收和每股收益減少 8％ 至 10％，亦即輝達將損失 150 億至 160 億美元的營收。

• 輝達保持完美的 Piotroski 分數 9 分，顯示出卓越的財務實力，但面臨的挑戰仍然嚴峻。

• 輝達和其他科技公司可能得重新評估其在中國市場的戰略，並尋找符合新規定的解決方案來維持其市場地位。

他們說什麼

• Stifel 分析師表示，儘管面臨川普時代限制的短期波動，他們對輝達的長期成長力道有信心，並維持對公司的「買入」評級和 180 美元的目標價。

提到的股票

• JPM 摩根大通

• NVDA 輝達

概念股

• 資料中心

• GPU

• GPU 設計

• HBM

• 黃仁勳

參考資料

• Nvidia's CEO went to China and promised to 'unswervingly serve the Chinese market'
• Nvidia has lost $250 billion worth of market cap in almost an instant
• Nvidia stock falls again, market cap losses near $270 billion after Trump administration's new export controls
• Nvidia stock falls again, market cap losses top $250 billion after Trump administration's new export controls
• 摩根大通 (JPM) 2025 Q1 法說會逐字稿