上期我們已為大家介紹了一種尋找機會方式，也就是從 國家發展趨勢 來尋找投資機會，並把國家發展趨勢細分為消費面與生產面。這期我們要介紹另一種尋找機會方向，就是從 產業變遷 來尋找投資機會。產業變遷也可細分成兩種情境：
1. 產業技術升級
2. 產品功能革新
分我們分別介紹如下：
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一般價值投資人，是專心尋找價值被低估的公司，因此尋找的往往是財務結構健全，卻因為短期事件錯殺股價的機會，重點釋放在股價不合理下滑。相反的另一種類型：成長型投資人，一樣是尋找財務結構健全，但重點不放在股價不合理低於價值，而公司的價值有可能在未來成長，遠超過目前的股價。
某種程度上，財報狗比較習慣是的尋找價值能夠推升的公司。因此在這幾期將分享我們自身如何尋找成長機會的方式。今天首先介紹是由「國家發展趨勢」尋找機會。國家發展趨勢可以再細分成兩種，分別是「消費面」與「生產面」，我們分別介紹如下
公司的合理本益比與公司的EPS成長性有關。所以，我們把判斷公司合理股價的方法，分成兩步驟：
(1)判斷公司未來三~五年EPS成長率
(2)用EPS成長率 判斷合理本益比
你覺得中華電信(2412)和中華豆腐(恆義,4205)哪個是較好的長期投資標的呢？大多數人認為中華電信較好，因為中華電信官股色彩濃厚，又是電信產業龍頭，故長期投資報酬率一定高於賣豆腐的恆義。真的是這樣嗎？截至 2012 年底，持有中華電信股票 10 年來年化報酬率為 11.4%，而賣豆腐的恆義 10 年來年化報酬率則高達 18.3%。
談到公司的獲利能力，一般會先聯想到EPS(每股獲利)，但由於各公司的每股淨值不同，故在做跨公司比較時，用ROE才是較適當的。ROE的公式相當簡單，將公司的淨利除以股東權益即可，淨利是公司賺的錢，股東權益是公司的自有資金，所以ROE就是公司利用自有資金賺錢的能力。
既然ROE代表公司的獲利能力，那是不是越大越好呢？未必！我們利用「杜邦分析」把ROE做進一步拆解，我們以此文介紹...
股價若是一部列車，那EPS的成長性就如同這部列車的引擎，當引擎發動時，可以考慮買票上車；但當引擎失去動力時，也要考慮是否從容下車！更重要的是，不要搭上沒有引擎的列車，沒人知道它會開到哪裡。
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