不管是企業通路訪查，或是近期公告消費數據，都顯示美國景氣正在強勁復甦。隨疫苗接種率逐漸提高、且 Moderna 疫苗研究結果也傳來捷報，零售通路及旅遊訂房皆有顯著成長。

但如果我們看向金融業，會發現財政政策雖然帶來巨大流動性，但這些 CEO 都已經開始擔心通貨膨脹的風險。這是一個需要關注的重要議題。財報狗也會持續透過每週產業大事與 podcast 的每週回顧為大家追蹤最新產業消息及總經狀況，幫助大家提前佈局投資！

　

總經回顧

多數企業對 2021 下半年到 2022 都抱持著強勁成長的看法

• 「我們認為隨著疫苗施打的進展， 2021 下半年到 2022 有著非常強勁的經濟成長，走出疫情時代的消費者，將會有報復性的消費需求。」– Goldman Sachs (GS) CEO David Solomon
• 「儘管確診數一直上升，但現今的經濟活動已經進入全新的模式，未來的經濟活動只會加速。」– BlackRock (BLK) CEO Laurence Fink
• 「消費者在這疫情中積累了許多財富，現今無論是出於休閒還是商務，他們只想要重新建立彼此的聯繫，這在未來也會是龐大的需求。」– Delta Air Lines (DAL) CEO Ed Bastian
• 「在商業方面，我們發現大多數的區域通路在這疫情時代下變得更加強大，未來隨著下半年經濟強勁成長，我們將會考慮採用一些專案刺激消費者消費支出。」– U.S. Bancorp (USB) CFO Terry Dolan

消費者消費支出已經創下歷史新高

• 「即使經濟尚未完全重新開放，但 3 月是美國銀行消費者支出創紀錄的一個月，而這一季度也是有史以來最高的消費者支出季度。」– Bank of America (BAC) CEO Brian Moynihan

人們開始重返都市

• 「我們正在經歷著都市的重生，隨著企業宣布重返辦公室計畫，都市的住房需求又回來了，且現今的租金較疫情前低， 這也將吸引人們返回都市居住。」– First Republic Bank (FRC) CEO Jim Herbert

美國的財政相關政策帶來了巨大的流動性

• 「我們認爲美國企業的資產負債表上有近 2 兆美元的超額現金，當他們在市場上募集資金時，可以向銀行償還貸款，這無疑是一件好消息。」– JPMorgan Chase (JPM) CEO Jamie Dimon

通貨膨脹的風險已經在增加

• 「考慮到貨幣與財政相關政策，通膨風險毫無疑問地增加中。展望未來，所有人都在觀望世界各國央行的動向，我們也會持續關注這次通膨是經濟復甦所帶動的還是所謂的惡性通膨，但短期內這不會阻撓我們從疫情中復甦，不過仍需持續關注通膨所帶來的問題。」– Goldman Sachs (GS) CEO David Solomon
• 「無論從石油、鋼鐵等各種角度去看當今的原料狀況，我們看到了現在已然進入了一個新的通膨循環，面對此環境，我們將以各種方式面對，而其中包括調漲我們的報價。」– Fastenal (FAST) CFO Holden Lewis

法人已將焦點議題從加密貨幣轉向通貨膨脹

• 「從我們的客戶關注的議題可以發現通膨的關注度遠遠大於加密貨幣。」– BlackRock (BLK) CEO Laurence Fink

未來對於利率的觀點將會有所變化

• 「我們認為未來將會有更多針對政府債務和支出相關的討論，雖然目前人們普遍認為低利率會維持很長的時間，但考慮到政府已經採取的措施，在未來利率可能會迅速地反轉，這將會為經濟復甦或是成長帶來很大的阻礙。」– Goldman Sachs (GS) CEO David Solomon

　

國際經濟

中國消費者支出已傳來捷報

• 「正如中國政府所制定的政策目標一樣，目前達標的機率是可期待的，從消費者相關數據可以看出，中國消費渠道出現了巨大的變化，電子商務類型的渠道正推動著消費者消費習慣的變化及企業的行銷支出也對此作出了相關調整。」– PepsiCo (PEP) CEO Ramon Laguarta

國際旅遊可能要等到 2021 下半年才可望解禁

• 「國際旅行已經沈寂了一段時間了，但隨著下半年各國政府對邊境的重新開放，國際旅遊相關需求才會有實質意義的改善。」– Delta Air Lines (DAL) President Glen Hauenstein

　

金融產業

信貸違約率創歷史新低

• 「由於貸款寬限計劃和前所未有的政府財政政策幫助下，我們信用貸款的壞帳率明顯優於我們的預期。」– Wells Fargo (WFC) CFO Michael Santomassimo

銀行已經有足夠的資本甚至已經在回饋股東了

• 「我們將會執行庫藏股回饋股東，因為我們已經將 13.6% 的資本投資於風險資產，這部分已經幫我們賺了很多錢，執行庫藏股是因為我們沒有別的選擇了。」– JPMorgan Chase (JPM) CEO Jamie Dimon

SPAC 已經退燒了

• 「關於 SPAC 的承銷數量來看，SPAC 已經開始退燒。這季度的承銷數量將會低於前一季度，但你還是會看到人們非常積極地尋找可以併購的標的，這仍將有助於我們的相關業務成長。」– Goldman Sachs (GS) CEO David Solomon

證券交易量持續放大

• 「我們認為客戶仍然積極地參與市場，當前的平均交易量為160萬，這是有記錄以來的最高記錄，第四季度的平均交易量為110萬，去年同期甚至還不到100萬。顯然我們正處於歷史較高的位階，而我們自己也不確定是否能維持相關數據。」– Morgan Stanley (MS) CFO Jonathan Pruzan
• 「當前私募股權和風險投資的環境，無論是籌款、交易還是退出等相關經濟活動都非常熱絡。 即使是現金充裕的投資者尋求回報下所進行的籌款活動也十分順利。」– First Republic Bank (FRC) President Gaye Erkan

ESG 投資已成為當紅炸子雞

• 「我們在 ESG 的相關計劃中投入了很多的時間與精力，不僅僅是因為它們對社會產生了積極的影響，更是因為它們對於我們的客戶和股東也具有重大的意義。」– JPMorgan Chase (JPM) CFO Jennifer Piepszak
• 「我們就氣候風險對投資組合有什麼負面影響作為與客戶對話的主題。」– BlackRock (BLK) CEO Laurence Fink

　

零售相關

打過疫苗的人們已經做好旅遊的準備了

• 「我們發現接種疫苗後的人們已經做好旅遊的準備，特別的是，一旦他們可以旅行時，他們並不會待在都市裡，他們會去農村、國家公園等地區，那也將會是我們下一個成長動能。」– Airbnb (ABNB) Co-Founder & CEO Brian Chesky

消費者開始返回實體通路

• 「我們對於實體零售的未來充滿信心，原因是我們已經從 Covid-19 中脫穎而出，我們將會消費者回到店裡消費，但我們所有的研究都顯示著，電子商務將在未來扮演著越來越重要的角色。」– Ulta Beauty (ULTA) CEO David Kimbell

行李箱銷售強勁

• 「我們行李箱業務在 2020 沈寂了很久，但我們在這段時間裡發現人們最重要的活動不是國際旅行也不是坐汽車，而是坐飛機去某個地方探望他們未曾見過的親戚，在未來的一年半裡，我們將在行李箱業務中看到了這一需求的顯現。」– Macy’s (M) CEO Jeffrey Gennette

　

科技

台積電資本支出調升至 3 年 300 億美元

• 「為因應長期產業需求結構轉變，我們追加資本支出規劃支持下游客戶需求。現在已購買了土地及廠房、並招募數千名新員工近一步擴張產能。台積電預計在未來 3 年內投資 300 億美元以提高產能，維持技術研發製造龍頭地位。」− Taiwan Semiconductor (TSM) CEO C.C. Wei

半導體產能持續緊張

• 「展望下半年，由於對於先進製程的強勁需求，我們預計明年稼動率將全年維持高檔。」− Taiwan Semiconductor (TSM) CFO Wendell Huang
• 「我相信我們能為緊張的產能帶來一些幫助，...，不過我認為這仍需要幾年的時間。」−Intel (INTC) CEO Pat Gelsinger

半導體在汽車供應鏈中扮演重要角色

• 「從 2018 年開始，汽車市場表現持續疲弱，尤其 COVID-19 後疫情再度衝擊到汽車市場，供應鏈大受影響，我們客戶雖然在 2020 年第 3 季時持續減少訂單量；但在 2020 年第 4 季後需求快速反彈。不過汽車供應鏈拉得太長又非常複雜，從晶片生產到製造汽車至少需要 6 個月。」− Taiwan Semiconductor (TSM) CEO C.C. Wei

摩根大通認為 AI 是下一個趨勢

• 「我們在 5 年內目標導入 1,000 個 AI 到業務中，目前已經有 115 個主要 AI 業務，但我認為 5 年內有機會達到目標，我們將盡全力優化客戶體驗。顯然金融科技是一個挑戰，但我不希望我們因為這樣而有所侷限，不過我們希望能夠盡所能對某些產品、服務提供一個公平競爭的環境。」− JPMorgan Chase (JPM) CEO Jamie Dimon

　

健康保健

全球疫苗將持續出貨

• 「截至幾天前，我們在全球已經出貨 1.32 億劑疫苗，第 1 季出貨疫苗約 1.08 億劑，而其中 8,800 萬劑銷往美國，展望第 2 季我們將持續努力穩定供貨。」− Moderna (MRNA) CFO David Meline

客戶接種疫苗意願相當高

• 「根據我們的調查，約 75% 客戶希望在勞動前之前接種疫苗，...，其中一個重要因素是希望能夠盡快達到群體免疫。專家及學者，包括我們所接觸過的醫生都表示，隨著進入夏季加上疫苗接種率提高，應該能夠激發部分群體免疫，屆時重新開放旅行指日可待。」– Delta Air Lines (DAL) CEO Ed Bastian

疫苗效果相當好

• 「如果你看過第 3 期的研究結果，...，從第二劑開始後進行為期 6 個月的追蹤調查，我們很高興的宣布針對 COVID-19 的療效超過 90%，且對嚴重案例效果更是高達 95%。」– Moderna (MRNA) CFO David Meline

快扣進行資產減損

• 「這一季我們認列資產減損約 8,000 萬美元的 3 層口罩，...，作為市場供應鏈的合作夥伴，我們當然可以繼續保留選擇減損，但我認為這充滿風險，我認為我們所做所為不管是對客戶、還是對員工都是正確的事情。」– Fastenal (FAST) CEO Dan Florness

　

工業運輸

達美航空將取消梅花座

• 「因為目前疫情趨緩，且疫苗接種率逐漸提升，因此我們自 5 月 1 日起將取消搭乘時需梅花座的規定。這為我們提供更有效率的資源運用，也將出現可觀的獲利回升。」– Delta Air Lines (DAL) President Glen Hauenstein

商務旅行逐漸回溫

• 「商務旅行復甦狀況雖然緩慢但穩定，3 月企業商業旅行約 20%，高於 2020 年底 15%，而中小企業的表現持續領先其他企業約 5%。」– Delta Air Lines (DAL) President Glen Hauenstein

公司希望縮短庫存時間

• 「我們在自己內部的影片中有向員工提到我們所看到的改變，從過去經驗供應鏈約需要 90-110 天，目前我們供應鏈團隊正在努力縮短期間。」− Fastenal (FAST) CFO Holden Lewis

蘇伊士運河問題仍未解

「在新聞上看到供應鏈的壓力仍愈來愈大，我想全球每個人應該都知道這個問題了。那艘船不動如山地在蘇伊士運河上約 5 天，世界各地的港口因為這次堵塞受到很多限制，而這又近一步造成通貨膨脹壓力。」− Fastenal (FAST) CEO Dan Florness

貨運業仍較難找到駕駛

• 「在疫情期間，我們在聘僱駕駛時遇到相當程度的困難，而我們認為目前這個壓力變得更加明顯。」– J.B. Hunt (JBHT) CEO John Roberts

百事可樂目前沒有勞動力問題

• 「我們目前沒有看到勞動力膨漲的問題，我們現在仍能合理地雇用員工，但隨著景氣復甦仍有待觀察，不過就目前而言我們仍在合理控制範圍內。」– PepsiCo (PEP) CFO Hugh Johnston

　

材料能源

太陽能市場火熱

• 「2020 年全球太陽能市場表現優於預期，全球新增約 134 GW產能，跟去年同比成長 129%。」– JinkoSolar (JKS) CEO Xiande Li

　

房地產

新型態的辦公室表現良好

• 「儘管現在大部分仍需要在家工作，但現在新型態的辦公室表現非常亮眼，到目前為止還沒發現任何不適應情況。」– Wells Fargo (WFC) CFO Michael Santomassimo

房屋短缺短期內難以改善

• 「在今天的確存在一個事實，房屋短缺。而這與第二次世界大戰後的情況並不一樣，現在的狀況是房屋短缺將持續下去。今天早上 Freddie Mac 剛出爐的數字顯示，目前房屋赤字約 380 萬套，在需求遠大於供給的情況下房價將持續上漲，且 2020 年家庭的組成形態與過往已經大不同。」– The Home Depot (HD) CFO Richard McPhail