DXCM 德康醫療 美東 11/13 收盤價：83.33 元+1.94 (+2.38%)

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為何受惠：德康醫療是全球連續血糖監測（CGM）龍頭之一，G7 系列與 Dexcom ONE/ONE+、API 生態系形成高準確度、免校正且可與胰島素泵整合的完整產品組合。CGM 佔公司絕大部分營收，2025 年營收約 46 億美元、年增約 16%，2026 年指引 52 億美元，毛利率約 63%–64%，屬高成長、高毛利醫療科技標的，決定中長期估值與股價走勢。 - 2026 Q1 營收 11.9 億美元、年增 15%，毛利率 63.5%，營運利潤率 22.2%，淨利年增 75%；管理層將全年營收指引上調至 51.6–52.5 億美元並上修營運利潤率至 23–23.5%，顯示核心 CGM 需求與營運效率持續強勁。(2026-04-30) - 2026 Q2 營收約 13.1 億美元、年增 13%，超越市場預期，調整後 EPS 0.70 美元、年增顯著，營業利益率自去年 18.4% 升至 24.3%。管理層將成長歸因於全球 CGM 採用率提升與多款產品推出，國際市場尤其在報銷擴大後成為成長主力。(2026-07-30) - 多家機構報告指出 2026 年以來股價反彈約 34.8%，跑贏產業與大盤，主因 CGM 市場持續擴張、DexCom 在第一型及密集胰島素族群維持領導，加上國際營收 Q2 年增 19%、有機成長 16%，顯示 CGM 滲透率仍有巨大空間。(2026-08-13)

為何受惠：DexCom 過去主要服務第一型與密集胰島素第二型糖尿病患者，如今透過 CONNECT 臨床試驗、Stelo OTC 感測器與 Dexcom Flex 等產品，積極拓展未使用胰島素的第二型族群及糖尿病前期市場。公司估美國約 450 萬胰島素患者尚未採用 CGM，非胰島素第二型與前糖尿病族群更高達數千萬人，此區塊被視為未來十年最大的 TAM 擴張來源。 - CONNECT 隨機對照試驗結果於 ADA 2026 年年會發表，顯示非胰島素第二型患者使用 G7 平均 HbA1c 降 1.6 個百分點、時間在範圍內每日多 5 小時，且 82% 受試者 HbA1c 至少改善 0.5%。該試驗獲 ADA Level A 證據評級，被視為推動治療指引與保險給付擴大的關鍵。(2026-06-09) - 公司指出四大美國 PBM 已將非胰島素第二型患者納入商業給付，覆蓋人數超過 700 萬；Prime Therapeutics 新合約再增加約 100 萬生命，合計已有約 900 萬涵蓋但尚未使用 CGM 的第二型病患，形成中期轉換與成長池。(2026-07-27) - DexCom 在德國推出專為第二型非密集胰島素族群設計的 Dexcom Flex，針對使用基礎胰島素、口服藥或 GLP-1 的成人提供 24/7 監測與行為洞察，強調個人化指引而非單一方案，象徵公司在歐洲正式大規模切入廣泛第二型市場。(2026-05-18)

為何受惠：DexCom 以 G7 為現行旗艦 CGM，並透過 15 天版本延長穿戴時間，降低成本與提升毛利；同時規劃 G8 於 2027–2028 年上市，體積縮小 50%、準確度更高且製造成本至少降 10%。配合 Smart Basal、Nutrisense 平台與 Stelo AI 應用，產品升級不僅是硬體迭代，更與數據服務與多重生理訊號監測結合，直接影響盈利能力與產品競爭力。 - 2026 投資人日上，公司宣布 G7 15 日版已在美國上市並推動既有用戶升級，目標年底前約半數美國客戶完成轉換；該產品延長感測器使用期 50%，減少廢棄並提升用戶日均成本效率，Q2 毛利率因此改善約 4 個百分點。(2026-05-16) - DexCom 宣布 G8 路線圖，規劃 2027 年底至 2028 年初上市。新一代感測器體積比 G7 小 50%，使用新矽晶片與演算法，可測量多重生理訊號且製造成本至少降低 10%。公司目標配合多重分析版本，進一步拓展代謝健康與慢性病監測應用。(2026-05-16) - DexCom G7 15 Day 於 2026 年 7 月取得加拿大成人使用授權，為當地最長穿戴且精準度最高的 CGM；產品具防水、Apple Watch 直接連線與 12 小時寬限期等功能。公司預期一旦正式商轉，將帶動國際毛利與市佔進一步提升。(2026-07-14)