4749 新應材 11/05 收盤價：605 元-37 (-5.76%)

新應材(4749) 的本益比評價

最新本益比為 50.56 倍，比 10.67% 公司低。

本益比：股價相對於 EPS 的高低
越低表示股價越便宜。但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察

月份	202607	202608	202609	202610
本益比	64.82	65.26	62.66	61.85

目前本益比是高是低？
歷史位置偏低，但仍是高本益比股

目前本益比為 52.23 倍，落在近年可見區間的相對低檔。
- 評價面：52.23 倍低於 2025 年多數 70～100 倍的水準；產業比較數字未顯示於目前表格，需以頁面族群欄位交叉判讀；時間上已回落至近兩年低位。
- 評價面：相較 2025 年 8 月的 99.70 倍，已明顯修正；若同族群本益比未同步下滑，代表相對估值可能改善；近月則持續下行。
同業相對高低需看頁面族群欄位

單看 52.23 倍，仍屬市場給予成長溢價的評價。
- 評價面：52 倍並非傳統低本益比水準；產業位置須以頁面同業平均與代表公司倍數確認；歷史上則低於公司 2025 年多數月份。
- 評價面：若頁面顯示公司高於族群平均，代表市場對成長有較高期待；若低於平均，則反映近期修正已較充分；目前表格未列出具體同業數值。
近期估值正在收斂

估值從高檔回落，市場情緒已較先前冷靜。
- 評價面：2026 年 7 月為 64.82 倍，10 月降至 52.23 倍；產業比較應觀察同族群是否同步壓縮；時間上三個月約下降兩成。
- 評價面：本益比下降可能來自股價修正或獲利提升；相對產業若降幅更大，仍可能保有溢價；與 2025 年高點相比修正幅度更明顯。
高評價仍建立在成長期待上

本益比回落不等於成長預期已消失。
- 評價面：52 倍仍反映市場願意給予較高的未來獲利期待；在半導體材料族群中，通常需由產品競爭力與成長性支撐；時間上，評價已較 2025 年高檔保守。
- 評價面：若後續獲利成長符合期待，本益比可隨盈餘增加而降低；若成長落空，高於一般成熟產業的估值便較敏感；近期倍數下滑即反映此調整。
現在代表「偏低檔的成長評價」

整體而言，現值相對自身歷史偏低，但絕非低估值定位。
- 評價面：52.23 倍低於過去一年多數 60 倍以上區間；產業相對高低仍應以頁面族群平均確認；時間上已回到 2025 年初以來較低水位。
- 評價面：投資意義在於市場已下修部分樂觀預期；若產業比較仍偏高，後續更需觀察獲利兌現；若相對族群已偏低，則可視為成長評價的緩衝增加。
目前價位的風險在哪？

和同業相比是高是低？

新應材目前的評價明顯高於大多數同業，屬於市場已提前反映先進製程成長的「高成長溢價」型估值，而不是傳統特化材料或設備供應鏈的平價區間。

股價 759 元、近四季 EPS 11.97 元，對應本益比 63.43 倍。
以財報狗的跨產業比較位置來看，新應材的本益比約僅高於 9%～10% 的可比較公司，代表約落在整體樣本的前九成高估值區。
半導體耗材族群中，多數公司約落在 13～45 倍；即使是具成長題材的台特化、達興材料，也約在 43 倍上下。新應材約 65 倍，僅略低於中砂、台灣精材，遠高於多數材料通路、化學品及設備供應鏈。

為什麼市場願意給較高本益比？

市場定價的重點不是現在的近四季獲利，而是未來幾年的獲利彈性：

先進製程材料受惠 2 奈米放量
- 新應材的 Rinse、BARC、EBR 等產品已切入先進微影製程；隨 2 奈米製程推進，材料用量與規格都有上升空間。
- 半導體材料已占其營收接近九成，營運重心已與過去顯示器材料明顯不同。
獲利成長預期高
- 現有市場預期 2026 年 EPS 約可達 14.9 元、2027 年約 24.2 元；若實際達標，以目前 759 元反推，對應 2026 年與 2027 年的前瞻本益比分別約 51 倍、31 倍。
- 也就是說，現行 63 倍本益比的合理性，仰賴未來兩年獲利持續快速成長，而非目前獲利水準本身。
光阻與先進封裝新品帶來選擇權
- KrF 光阻仍在驗證階段，先進封裝材料目前亦處於導入與小量貢獻初期。市場願意先給溢價，反映的是新品成功後可能擴大的市場規模與技術門檻。

同業比較怎麼看？

比較對象	大致本益比區間	相對新應材
傳統材料／通路型同業	約 13～32 倍	新應材高出許多
成長型特化材料同業	約 43～45 倍	新應材仍偏高
高成長半導體耗材或關鍵製程公司	約 60～70 倍	新應材接近此區間
新應材	63.43 倍	高估值成長股