美國聯準會官員對 12 月是否降息態度分歧
美國芝加哥聯準銀行（Chicago Fed）總裁奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）週一表示，他尚未決定是否在 12 月的聯準會（Fed）會議上再次降息，並強調由於通膨壓力仍高、經濟數據短缺，他對進一步放寬政策持謹慎態度。
古爾斯比接受媒體專訪時指出：「我對 12 月會議還沒有決定。我對通膨這部份感到緊張，因為過去 4 年半通膨一直高於目標，且目前走勢不理想。」
他指出，自己先前預期今年會降息兩次，而這兩次已完成。古爾斯比補充，近期核心通膨年化率仍在 3.6％，核心服務通膨甚至接近 4％，遠高於聯準會 2％的目標水準，「如果我們只是指望這些壓力自行消退，那會讓我感到不安。」
就業市場趨穩 但通膨風險仍為隱憂
古爾斯比表示，目前美國失業率維持在 4.3％，過去 12 個月未顯著上升，顯示勞動市場仍具韌性。不過，他坦言「我現在對通膨的擔憂略高於對就業市場的擔憂」。
芝加哥聯準銀行近期推出的「勞動市場指標」（Labor Market Indicator）顯示，截至 10 月 27 日，綜合官方與民間數據後的失業率仍維持在 4.3％。
政府關門導致經濟數據空窗 決策難度升高
由於美國政府關門已進入第二個月，包括非農就業報告、消費者物價指數（CPI）等關鍵數據均未發布。古爾斯比指出，即使政府在 12 月 10 日利率決策會議前重新開放，聯準會可能仍需依賴民間就業數據，而對通膨情勢的掌握將相當有限。
他坦言，這樣的資訊不確定性讓他「對進一步降息的門檻比前兩次會議更高」。
多位聯準會官員釋出鷹派訊號 主張暫緩降息
古爾斯比的謹慎態度與其他多位官員不謀而合。聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）上週在會後記者會中表示，內部對 12 月是否再降息存在明顯分歧，「這絕非板上釘釘的事，事實上差得遠。」
堪薩斯聯準銀行總裁施密德（Jeff Schmid）上週表示，他反對上次的降息，認為通膨仍過高；達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）、克里夫蘭聯準銀行總裁哈麥克（Beth Hammack）也表態傾向維持利率不變。亞特蘭大聯準銀行總裁博斯提克（Raphael Bostic）則指出，雖然支持降息一碼，但仍有顧慮。
此外，聯準會理事庫克（Lisa Cook）與舊金山聯準銀行總裁戴利（Mary Daly）週一也表示，政策路徑「未被預先設定」，12 月會議仍是「開放會議」。戴利強調，政策應當保持溫和緊縮，在「壓低通膨」與「維護就業」之間取得平衡。
企業裁員增、景氣趨緩 但聯準會暫不急於寬鬆
根據 ADP 資料，9 月美國民間就業增長已轉為負值。近期亞馬遜（Amazon）與 UPS 等大型企業陸續宣布裁員，《褐皮書》亦顯示，越來越多企業因需求疲弱、政策不確定性與 AI 轉型而縮減人力。
古爾斯比表示，如果未來勞動市場惡化更明顯，將可能改變聯準會的風險平衡考量，但目前他仍傾向謹慎觀望，「我的降息門檻，確實比前兩次會議要更高一些。」
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參考資料
- Fed’s Goolsbee says he's undecided about a December interest rate cut
- Fed's Goolsbee, Cook, Daly join growing chorus of officials undecided on December rate cut
- 亞馬遜 (AMZN) 2025 Q3 法說會逐字稿
- 聯合包裹運送服務公司 (UPS) 2025 Q3 法說會逐字稿
