美國 1 月非農強彈 13 萬人　失業率降至 4.3％　聯準會按兵不動機率飆升

發佈時間：2026/02/13

就業優於預期、薪資穩健成長　市場押注 3 月不降息

美國 1 月非農就業數據表現亮眼，為 2026 年經濟揭開強勁序幕。根據美國勞工部勞動統計局（BLS）公布數據，1 月非農就業人口新增 13 萬人，遠高於市場預期的約 5.5 萬至 7 萬人，也明顯優於去年 12 月的 4.8 萬人增幅；失業率則由 4.5%（或 4.4%）下降至 4.3%，顯示勞動市場回穩。

從結構面來看，1 月民間部門新增 17.2 萬個職位，政府部門則減少 4.2 萬人。勞動參與率小幅升至 62.5%，高於 12 月的 62.4%；平均時薪年增 3.7%、月增 0.4%，薪資動能仍具韌性。

不過，BLS 同時指出，截至 2025 年 3 月止的過去 12 個月就業人數合計下修 89.8 萬人，幅度略低於去年 9 月初估的 91.1 萬人，整體修正情況大致符合華爾街預期。

市場分析認為，1 月就業優於預期，部分原因在於零售與物流等季節性產業去年底僱用的臨時工人數較往年少，使今年初的數據相對顯得強勁。

聯準會官員偏鷹發言　利率恐維持高檔更久

在貨幣政策方面，強勁的就業數據進一步鞏固聯準會（Fed）「暫不降息」的立場。根據芝商所 FedWatch 工具顯示，數據公布後，市場預估聯準會於 3 月例會維持利率不變的機率升至 94%，降息 1 碼（0.25 個百分點）的機率僅剩 6%。

展望 6 月會議，投資人預估屆時才可能啟動今年首次降息。市場目前押注 6 月降息 1 碼的機率約 49%，降息 2 碼機率約 10%，仍有近 4 成機率認為利率將持平。

達拉斯聯準銀行總裁蘿根與克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克近日也同步釋出偏鷹訊號。蘿根表示，目前利率水準「大致適當」，在維持就業穩定的同時，有助於推動通膨回落至 2% 目標；她並指出，相較就業風險，對通膨的關注仍較高。哈瑪克則直言，利率可能「維持不變一段時間」，目前勞動市場處於低裁員、低聘僱的平衡狀態。

經濟學家指出，川普政府的貿易與移民政策對勞動市場形成一定降溫壓力，但今年若減稅政策落地，仍可能刺激企業擴大招聘。整體而言，在就業穩健與通膨尚未完全回落之際，聯準會短期內缺乏加快降息的迫切理由。

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參考資料

編輯整理：Celine

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