Dell 第三季營收增長，PC 業務表現不佳

為什麼重要

• Dell 的財報顯示，其基礎設施解決方案集團，特別是人工智慧伺服器的銷售顯著增長，這反映出人工智慧領域的強勁需求，對於投資於相關技術和伺服器製造商的投資者來說，這是一個積極的訊號。

• 個人電腦市場的疲軟和 Dell 對下一季度營收的保守預測，提示投資者需關注個人電腦及其相關產業的未來表現，尤其是當前市場對於 PC 更新週期的延後和新技術（如人工智慧）對消費者需求的影響。

背景故事

#營收增長、#個人電腦市場、#股價下跌

• Dell 於 2025 財年第三季度報告顯示，營收和獲利均實現同比增長，但個人電腦業務營收下降，未達預期。

• Dell 和 HPQ 股價在報告疲弱業績後下跌，顯示投資者對個人電腦市場復甦的期望未能實現。

發生了什麼

#營收資料、#人工智慧伺服器、#Non-GAAP 利潤

• Dell 3Q25 營收 243.66 億美元，同比增長 10%，但環比下降 3%。Non-GAAP 營業利潤為 21.99 億美元，同比增長 12%，環比增長 8%。

• 基礎設施解決方案集團（ISG）營收同比增長 34%，達到 113.68 億美元，顯示強勁的市場需求，特別是在人工智慧伺服器方面。

• Dell 第三季度出貨了 29 億美元的 AI 最佳化伺服器，並預計 2025 財年第四季度調整後每股收益為 2.40 美元至 2.60 美元。

接下來如何

#營收預測、#PC 更新週期、#人工智慧專注

• Dell 預估 2025 財年第四季度營收為 240 億至 250 億美元，顯示對未來業績的謹慎態度。

• Dell 將繼續專注於人工智慧伺服器市場，以強化其在高效能運算領域的市場地位。

他們說什麼

• Dell 副董事長兼營運長 Jeff Clarke 表示：「人工智慧對我們來說是一個強勁的機會，而且沒有放緩的跡象，第三季度人工智慧伺服器訂單需求達到創紀錄的 36 億美元。」

提到的股票

• DELL 戴爾

• HPQ 惠普

概念股

• 雲端儲存

• 伺服器品牌

• 筆電品牌

• HPC

參考資料

• Dell Technologies Inc. (DELL): Mizuho Lowers Price Target to $150, Highlights AI Server Strength and PC Tailwinds
• Dell Technologies Inc. (DELL): Citi Lowers Price Target to $156 Amid Earnings Miss, Highlights AI and PC Recovery Potential
• Dell and HP Inc. Fall After Reporting Disappointing PC Sales
• Dell and HP Inc. Fall After Reporting Disappointing PC Sales
• 惠普 (HPQ) 2024 Q4 法說會逐字稿
• 戴爾 (DELL) 2025 Q3 法說會逐字稿