OII Oceaneering International Inc 美東 11/13 收盤價：35.63 元+0.85 (+2.44%)

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為何受惠：OII是全球工作級遙控潛水器（ROV）服務的重要業者，擁有約315台ROV，透過設備規模、操作經驗、技術人員與長期客戶關係建立護城河。2026年第二季Subsea Robotics營收2.32億美元，約占合併營收30%，營業利益6,630萬美元、EBITDA margin達35%。ROV每日使用收入升至11,894美元，顯示高規格水下設備供給偏緊時，公司具備提高單價與放大利潤的能力。 - 7月22日公布第二季業績，Subsea Robotics營收達2.32億美元、營業利益6,630萬美元，EBITDA margin維持35%；ROV每日使用收入升至11,894美元，抵銷船隊利用率由67%小降至66%。Ocean Intervention II開始作業也帶動Survey活動，管理層預期第三季營收與營業利益續增。（2026-07-22）

為何受惠：航太與國防科技（ADTech）是OII降低油氣景氣循環依賴、爭取更高估值倍數的主要成長引擎。公司將水下機器人、海事工程、太空環境工具與生命維持技術延伸至美國海軍、NASA及國防客戶。2026年第二季ADTech營收1.33億美元，年增22%，約占合併營收17%；營業利益1,640萬美元，但margin降至12%，後續關鍵在於政府專案放量能否轉化為持續性獲利。 - 7月22日，ADTech第二季營收年增22%至1.33億美元，營業利益小幅增至1,640萬美元，但受專案成本組合與時程影響，margin降至12%。管理層仍表示下半年航太與國防趨勢有利，並預期第三季營收與營業利益同步增加，市場因此持續將其視為非能源成長支柱。（2026-07-22）

為何受惠：OII仍是離岸油氣資本支出的高槓桿受益者，業務涵蓋海底機器人、安裝介入、檢查維修、完整性管理與海底製品。2026年第二季離岸專案組（OPG）營收年增22%，營業利益3,000萬美元、margin升至16%，主要受國際安裝與介入專案及有利組合帶動。不過IMDS受到西非與中東活動減少拖累，營收下滑6%，全年營業利益率預期僅低個位數，顯示地區需求、能源轉型與地緣政治仍是主要風險。 - 7月22日，OPG第二季營收年增22%，營業利益增至3,000萬美元、margin升至16%，受惠於國際安裝與介入專案。相較之下，IMDS營收下滑6%、營業利益減少450萬美元；公司預期全年IMDS margin僅低個位數，離岸需求復甦仍呈現區域分化。（2026-07-22） - Riverwater Partners於第二季投資人信中新增OII持股，理由包括離岸與海底資本支出走出多年低迷，以及美國鑽機數量上升。此舉反映部分機構開始將OII視為離岸服務復甦的受益者，但能源轉型對長期油氣項目量的壓力仍未消失。（2026-09-01）