奇異 (GE) 的每股盈餘

近期 EPS 回升的主因是商用引擎售後維修與備品需求擴大帶動營收放量，次因為國防交付成長及營運效率改善；屬中期可延續動能，但毛利率未同步走強。

獲利回升的優先順序

• 2026 年第二季 EPS 回升至 2.28 元，高於首季的 1.82 元，營收也續創近年高檔。
  
• 商用服務、維修工時與備品需求是核心推力，國防引擎交付則提供第二成長來源。
  
• 營業利益率較首季改善，顯示營收規模開始帶來部分成本稀釋。
  因此，本季 EPS 反彈主要是高附加價值服務放量，而非單純費用縮減。
  

售後服務支撐體質

• 航空公司因新機交付受限而延長舊機服役，推升引擎維修、零件更換與檢修需求。
  
• 商用服務訂單與在手服務合約維持高檔，讓營收能見度優於一次性的新引擎交付。
  
• 數位化流程改善維修週期與產出，對成本結構形成中期助益。
  只要航班運量與維修產能維持，服務組合仍是 EPS 的核心支柱。
  

毛利與供應鏈仍有限制

• 毛利率較去年高點回落，反映新引擎出貨比重、材料成本與供應鏈瓶頸仍在。
  
• 零件供不應求雖支持報價與訂單，但也可能造成出貨遞延。
  
• 大型新引擎專案的投入與虧損，短期會稀釋整體利潤率。
  因此，營收成長不必然等比例轉化為 EPS 成長。
  

延續性取決於服務兌現

• 高積壓訂單、商用售後與國防需求，使 EPS 高檔趨勢具延續基礎。
  
• 若供應鏈交付改善，維修與備品收入可進一步轉成利潤。
  
• 但油價、地緣衝突與航班成長放緩，可能延後客戶維修時點。
  後續應聚焦服務營收增速、營業利益率及零件交付改善是否同步發生。