金山電(8042) 的每月營收

營收由高檔回落

近期營收動能仍在成長軌道，但 10 月出現較明顯的月減。
- 6 至 9 月營收大致維持高檔，7 月一度創近年相對高點。
- 10 月營收回落至約 3.18 億元，較前月減少，年增率也降至約 4.5%。
- 前幾月的高水位出貨告一段落，造成單月波動放大。
整體較像高檔整理，而非先前上升趨勢立即反轉。

年增率明顯降溫

年增率由上半年快速攀升，近期則逐月收斂。
- 4 至 8 月年增率多在三成以上，反映需求與出貨均較去年同期改善。
- 9 月仍年增約二成五，但 10 月只剩個位數成長。
- 除本月出貨回落外，去年同期基期逐步提高，也會壓低年增率表現。
因此，年增放緩需搭配後續月份判斷是否為短期基期與出貨時點影響。

月均線仍保有上行慣性

連續數月的營收表現，仍讓中期趨勢維持偏正向。
- 年初以來營收水準明顯高於 2025 年同期。
- 6 至 9 月連續站在較高營收區間，使月均線持續向上。
- 10 月回檔會使短線動能降溫，但尚未改變前期累積的改善幅度。
後續若能重回高檔區間，月均線的上行趨勢才有望延續。

高階電源需求是主要支撐

營收成長的核心，應與產品應用往伺服器及高階電源移動有關。
- AI 伺服器與高速運算帶動高壓、固態及固液態電容出貨增加。
- 雲端與伺服器應用占比提高，有助拉升產品單價與營收規模。
- 傳統電腦、家電等需求相對平緩，使成長更集中於高階應用。
這使公司近期營收改善，較偏向產品組合升級所帶動。

觀察重點在高檔續航力

這波變化代表成長動能仍在，但單月波動與結構差異需要同步留意。
- 10 月年增率快速降溫，需觀察是否能在後續月份重新加速。
- AI 相關產能開出與實際出貨節奏，將影響高階產品的營收貢獻。
- 原料成本、傳統應用需求偏弱，也可能抵銷部分高階產品成長。
較適合以連續數月的營收與年增率變化，判斷成長是否持續。

未來數月營收可望維持 4.0～5.0 億元高檔，但年增率在 7、8 月達 51%、39%後，將隨基期墊高而趨於收斂。

月營收仍在上行軌道

結論是短期成長趨勢尚未反轉。 - 2026 年 3 至 8 月營收由 3.74 億增至 4.82 億元，8 月創近期高點。 - 前 8 月年增率多落在 20%至 50%區間，主因為 AI 電源相關出貨擴大。 - 但連續拉高後，月增幅度較可能轉為高檔震盪。

營收基期已明顯墊高，後續應更重視絕對金額是否續創高。

季度節奏以下半年較有支撐

結論是第三季到第四季仍有新產能與專案出貨支撐。 - 第二季客戶曾因缺料與漲價預期提前拉貨，可能使部分旺季需求提前反映。 - 泰國新廠效益預計下半年逐步放大，固態與固液態電容月產能規劃分別為 7,000 萬、3,000 萬顆。 - 廣州牛角型電容產能亦規劃在年底提高至每月 150～200 萬顆。

因此，下半年未必呈現傳統逐季跳升，而較可能是高檔波動中走升。

AI 電源產品是主要增量

結論是伺服器產品組合上升，正改變營收成長品質。 - 雲端與伺服器營收占比已由 2025 年的 22%升至 2026 年第一季的 35%。 - AI 伺服器電源功率提升，帶動高壓牛角型與固液態電容的用量、規格與單價增加。 - 電腦、家電與一般工控需求相對平淡，難以成為同步成長來源。

AI 出貨若持續放量，可望抵銷部分傳統應用的疲弱。

中期仍偏成長，但斜率取決於擴產

結論是未來 4～12 季的成長重點在高階產能能否順利轉為出貨。 - 市場預估 2026 年營收約 53.8 億元、年增約 43%，2027 年仍有三成左右成長空間；但目前可取得預估來源有限，不宜視為完整共識。 - 高壓資料中心電源朝更高瓦數發展，有利大型液態及 Hybrid 電容需求。 - 新廠稼動率、良率與客戶認證速度，將決定成長兌現節奏。

中期方向偏正向，但營收不必然每季等幅增加。

追蹤訂單與成本反應最關鍵

結論是 AI 訂單續航與傳統產品下滑幅度，將左右營收能否超預期。 - 觀察每月營收能否守住 4 億元，以及伺服器占比是否續升。 - 鋁箔、鋁價上漲下，價格協商能否順利反映，會影響接單與產品組合。 - 家電價格競爭、客戶提前拉貨後的庫存調整，以及匯率皆可能造成單月波動。

若高階產能按計畫開出且 AI 拉貨延續，營收維持高檔的機率較高。