竹陞科技(6739) 的ROE / ROA

報酬率已在新高區，且領先同業

竹陞的 ROE、ROA自 2024 年以來呈階梯式上升，最新水準已是可觀察期間高點，也明顯優於多數自動化與先進封裝同業。

• ROE由 2024 年初約 5%升至最新近 19%，ROA同步升至約 11%。
• 兩者並非單季跳升，而是隨營收與獲利連續擴大，趨勢性較強。
• 目前處於高成長、高效率區間，後續比較基礎已明顯墊高。

這代表市場接下來看的不只是成長，而是高報酬率能否守住。

這波改善主要是本業效率放大

ROE與ROA同步上行，較像高毛利產品放量與規模經濟，而非靠槓桿或一次性收益堆出來。

• 2026 年第二季毛利率、營益率均維持高檔，新增營收轉換為獲利的效率提升。
• 先進封裝與封測客戶比重提高，帶動高附加價值的自動化、視覺監控整合方案需求。
• 負債比仍低，表示ROE改善並非主要由財務槓桿放大。

因此，這段效率改善具本業基礎，但高毛利率能否長期維持仍需持續驗證。

接下來看高基期下的續航力

後續關鍵在訂單是否如期轉營收，以及獲利率能否抵銷擴張成本。

• 看毛利率與營益率：若客製化定價與產品組合維持，高ROE／ROA才有基礎。
• 看先進封裝訂單與客戶集中度：目前成長高度連結該領域擴產，專案遞延將先影響報酬率。
• 看資本支出後的現金流：若新廠、研發投入未帶來營收，資產增加將壓低ROA。

投資人真正要驗證的，是公司能否把高成長訂單持續轉成現金與獲利，而非只維持短期高比率。