4439 冠星-KY 11/10 收盤價：97.8 元+1.6 (+1.66%)

追蹤

為何受惠：冠星-KY主攻棉混紡針織機能布料，產品大量用於衛衣、運動休閒服、瑜伽與戶外服飾，是Adidas機能布主要供應商之一，也為Puma、GAP及A&F、AEO等美系品牌長期合作夥伴。Adidas、Puma合計近年營收占比逾4成、GAP集團約34%，運動與休閒布料合計約佔營收9成，直接受惠2026世足、美加墨賽事及全球運動休閒潮下的拉貨與備貨需求，是短中期營收成長與股價的核心驅動。 - 受惠2026年世界盃足球賽備貨潮，Adidas與Puma提前拉貨，5月營收7.9億元年增15.56%，Q2營收23.3億元創單季歷史新高，上半年營收41.47億元年增11.7%。媒體與概念股報告皆點名冠星為世足運動服飾供應鏈受惠股，訂單能見度已看至Q3。(2026-07-08) - 法說與媒體訪談披露，Adidas約佔營收33%、GAP 28%、Puma 10%，加上A&F、AEO、Old Navy等新客戶放量，2026上半年EPS 5.53元年增39.3%，市場普遍推估全年有機會重回「一個股本」水準，雖公司後續公告澄清獲利預測以公開資訊為準但仍反映運動服飾訂單強勁。(2026-08-20) - 產業報告與新聞多次提及冠星是Adidas機能布主要供應商之一，並明確受惠世足賽、冬奧等大型賽事帶動運動服飾訂單。2026年初起，紡織族群專題將冠星與遠東新、儒鴻並列為運動服飾題材代表，強化市場對其運動盤成長性的期待。(2026-04-14)

為何受惠：冠星在越南與柬埔寨布局自有工廠逾15年，越南新廠於2024年投產後從磨合期走向滿載，月產能已達200–250萬磅，計畫1–2年內開至400萬磅，並推進第二期擴產至300–350萬磅。自製比重約8成，東南亞產能是承接品牌產地轉移與關稅重組的關鍵，也直接帶動毛利率由10–15%谷底回升至約18–20%，成為EPS與本益比修復的重要基礎。 - 公司於股東會與法人說明會指出，越南廠月均產能已提升至200萬磅，稼動率約75–90%，柬埔寨與越南兩廠3月起產能滿載，使3月營收8.72億元、第二季營收23.3億元雙創近年新高。管理層規劃2026年底前越南產能拉升到300萬磅以上，擴產效益帶動規模經濟與毛利率提升。(2026-04-08) - 法說資料與投資報告顯示，越南廠投產初期造成2024年EPS僅1.73元，但自2025年起稼動率提升至8–9成，毛利率回升至17–21%，帶動EPS回升至7.73元。最新Q1毛利率19.37%，第二季在認列2600萬元存貨跌價損失後毛利仍約18%，若還原一次性損失，越南廠效益使毛利可達約19%。(2026-08-19) - 產業與個股報告多次強調冠星東南亞佈局領先同業，可承接品牌從中國轉移產地的訂單，越南二期設備建置持續，法人預估越南月產能將在2026–2027年間由200萬磅擴至300–400萬磅，支撐營收從70億元再向80億元以上挑戰。(2025-11-21)

為何受惠：冠星長期深耕棉混紡短纖針織布，本業布料佔營收逾九成，近年開始由「賣布」走向「布+衣」的一站式服裝解決方案。公司已收購中國鎮江東豐制衣並投資越南成衣合資HGQ ASIA約19.69%股權，鎮江廠已通過Adidas成衣認證，管理層明確表示將透過併購補齊成衣能力，目標是成為垂直整合的一體化供應鏈夥伴，提升附加價值、客戶黏著度與長期獲利穩定性。 - 2025年董事會通過增資子公司TST International Group Limited，投入260萬美元到成衣廠，宣示從布料供應商轉型為垂直整合的一站式服務夥伴。2026年管理層進一步預告將啟動下游成衣併購，最快今年下半年有結果，反映公司希望透過M&A加速補齊成衣端能力缺口。(2026-07-08) - 公司代子公司公告取得越南成衣合資公司HGQ ASIA約19.69%股權，交易金額約260萬美元，交割日訂於7月17日。該合資案刻意與日系快時尚龍頭迅銷供應鏈連結，被視為切入日系成衣客戶的重要佈局，有助後續將冠星布料導入合資成衣廠，打造布+衣一體化服務。(2026-07-10) - 法說與專題報導指出，冠星收購鎮江東豐制衣後已打入Adidas成衣供應鏈，預計成衣事業在2026年可望達損益兩平甚至小幅獲利。搭配越南與柬埔寨布料基地，公司長期目標是全品項、多基地、一站式服務，一旦垂直整合成熟，營收結構與毛利率將有再提升空間。(2025-11-18)