臺慶科(3357) 的每股盈餘

已找到今年營收、毛利率與 EPS 的多組預估，但明年公開共識較分散；再核對近期實績與盈利趨勢，才能區分已反映的改善與後續成長假設。

今、明兩年 EPS 主流預期為溫和成長，2026 年約 11.1～11.9 元、2027 年約 14～15 元；主因是 AI／車用高階電感放量、調價與產品組合推升毛利率。

盈餘延續成長，但增速取決於下半年放量

2026 年 EPS 預估較 2025 年的 10.26 元成長約一成，2027 年則有望再往中雙位數成長。
- 上半年已累計 EPS 6.32 元，第二季 EPS 3.81 元，獲利表現優於第一季。
- 2025 年營收年增 20%、毛利率升至 26.4%，今年毛利率已升至 28.9%、30.8%。
- 2027 年預估建立在 AI 專案與海外產能逐步成熟的假設上。
因此，EPS 的方向偏正向，但明年成長能否加速仍須由出貨節奏驗證。

營收放量與毛利率是兩大槓桿

獲利改善不只靠營收成長，更仰賴高毛利產品占比與成本轉嫁。
- 車用產品持續擴張，AI 伺服器的高功率、整合型電感預計下半年起逐季增加。
- 線圈與磁珠調價可抵銷銀價壓力，自動化亦有助費用率隨規模下降。
- 馬來西亞廠完成車規認證後，將提升非中國產能的接單彈性。
若營收成長伴隨毛利率守穩 28% 以上，EPS 上修空間才較具基礎。

市場預估反映結構改善，非單純景氣回升

現有市場估計對 2026 年 EPS 多落在 11 元中段至接近 12 元，2027 年約 14～15 元。
- 2026 年營收預估多為雙位數成長，毛利率預期較 2025 年增加。
- 2027 年推估主要來自 AI 產品占比提高、車用持續成長與產能利用率改善。
- 需注意明年數字仍以推估為主，公開預期的分歧度較今年高。
這代表市場看重的是高階產品滲透，而非傳統消費性需求全面復甦。

四項變數將決定預期是否落空

EPS 高低最終取決於訂單、價格、成本與產能能否同步落實。
- AI 平台導入若遞延，或車用需求轉弱，營收成長可能低於預期。
- 銀價續漲若調價不及，將侵蝕毛利率；匯率波動也會影響業外與出口獲利。
- 馬來西亞廠的認證、良率與稼動率爬升速度，影響高階產品擴張節奏。
較合適的判讀方式，是持續追蹤營收年增、毛利率是否維持高檔，以及 AI 產品的實際出貨貢獻。