神基(3005) 的本益比評價
最新本益比為 13.84 倍，比 59.8% 公司低。
本益比：股價相對於 EPS 的高低
越低表示股價越便宜。但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察
| 月份 |
202607 |
202608 |
202609 |
202610 |
| 本益比 |
13.62 |
13.78 |
13.79 |
14.37 |
-
目前本益比是高是低？
歷史區間的位置
目前本益比屬於近年中低檔。
- 最新為 13.84 倍，低於 2024 年多數月份約 15～22 倍的區間。
- 相較 2021～2022 年常見的 6～12 倍，仍非歷史最低水位。
放進同業比較
相對多數題材族群，估值偏低。
- 對 AI 伺服器產業平均 26.27 倍、邊緣運算平均 29.03 倍，神基 13.84 倍明顯較低。
- 在無人機與無人機系統族群中，分別排名第 2 與第 1 低，反映市場給予的評價較保守。
近月估值變化
近期本益比已從高點回落並趨於平穩。
- 2026 年 6 月為 12.70 倍，7～9 月回升至 13.62～13.79 倍，10 月為 14.37 倍。
- 最新 13.84 倍較 10 月微降，但仍高於 6 月低點，代表評價並未持續下修。
頁面可反映的評價邏輯
市場對神基的定價較接近穩健型企業。
- 與電腦及週邊設備平均 17.91 倍相比偏低，市場可能尚未完全以高成長題材定價。
- 與無人機、國防軟體等高本益比族群相比差距更大，顯示相關成長預期尚未充分反映。
對估值意義的理解
目前可視為「偏低評價、仍待基本面驗證」的位置。
- 13.84 倍低於多數產業平均，也低於 2024 年相對高檔，評價壓力相對有限。
- 但它並非落在 2021～2022 年的極低區，因此後續能否重估，仍取決於營運表現是否持續改善。
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目前價位的風險在哪？
歷史評價位於中段，仍有收斂空間
目前價位的歷史估值風險屬中等，並非明顯昂貴，但安全邊際也不算寬。
- 近四季本益比約 14 倍，位於五年區間中位數附近、約第 53 百分位。
- 股價淨值比接近 2.9 倍，仍高於過去幾年部分低檔區。
- 若獲利成長不如預期，評價回到較低區間時，股價仍可能承壓。
因此，現價較仰賴基本面持續改善，而非單靠低估值支撐。
同業比較不是全面折價
相較同業，神基前瞻本益比不算高，但營收評價已偏向族群前段。
- 前瞻本益比約 12.9 倍，低於部分同業，反映獲利品質與配息具一定支撐。
- 股價營收比約 1.8 倍，在比較組合中偏高，市場已給予較佳產品組合溢價。
- 營益率約 16.8%，明顯優於一般機構件業者。
這表示市場並非只以傳統機構件看待神基，但溢價能否維持仍取決於高毛利業務占比。
近期回升使短線評價敏感度提高
近期股價自上半年低點回升，短線風險主要來自預期先行反映。
- 月均價由 4 月低點逐步回到 9 月約 116 元，評價同步回升。
- 本益比已從 4 月約 12 倍附近，回到約 14 倍水準。
- 營收動能維持成長，有助支撐股價，但也提高市場對後續數字的要求。
若單月營收或季獲利不如預期，短線可能先出現估值修正。
現價已計入穩定成長的假設
目前價格隱含強固型電腦、航太與新品業務持續推動獲利成長。
- 市場共識預期今年與明年每股盈餘持續增加，前瞻本益比才會降至較低水準。
- 自由現金流殖利率約 3.8%，反映股價並非建立在極保守的現金流假設上。
- 高毛利產品擴張、軍工需求與新品放量，是支撐評價的重要基礎。
若成長僅停留在傳統機構件，或新品貢獻遞延，現有評價的說服力就會下降。
成本、標案與產品組合是關鍵變數
這個價位最需要注意的是營運波動，而不是單一倍數是否偏高。
- 記憶體等零組件成本上升，可能壓縮毛利率或延後轉嫁效果。
- 國防與政府標案具時程特性，訂單遞延可能造成季度營收、獲利波動。
- 傳統 NB 機構件需求仍有壓力，須由強固型電腦與航太業務加速補足。
整體而言，神基目前的風險在於「成長兌現速度」低於市場期待，而非估值已進入極端高檔。
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和同業相比是高是低？