勤誠(8210) 的本益比評價

歷史區間屬偏高位置

目前本益比約 20.31 倍，相較近五年仍在偏高區。

• 評價較 2021 至 2023 年多落在約 9～18 倍為高，但低於 2023 年底至 2024 年初約 46～50 倍高點。
• 以近五年區間看，現值已從極端高估值回落，但尚未回到早期較低的評價帶。

同業比較暫不宜下定論

現有表格未呈現同業或族群的具體倍數，因此無法直接判斷相對產業是高或低。

• 就個股評價而言，20 倍以上仍高於其 2021～2023 年初的常態區間。
• 是否享有較高產業溢價，仍須搭配頁面中的族群平均與代表公司數字判讀。

近月估值已明顯降溫

近期本益比呈現下修趨勢，評價壓力較前幾個月緩和。

• 2026 年 4 月約 40.86 倍，至 9 月降至 23.85 倍、最新約 20.31 倍。
• 相對 2025 年下半年多在約 33～41 倍，現階段已回到較低位置，但仍非五年低檔。

高估值反映成長期待

本益比偏高通常表示市場對未來獲利成長給予較多期待。

• 若近四季 EPS 持續成長，較高評價有機會被獲利消化；反之，估值可能承受收斂壓力。
• 目前從高檔回落，代表市場願意給的評價倍數已有調整，產業成長預期仍是關鍵。

現在屬於中高評價觀察期

目前較適合定位為「已降溫、但仍偏中高」的估值水位。

• 相較歷史極高點，評價風險已降低；相較五年前低檔，安全邊際仍不算特別大。
• 投資意義在於後續獲利能否跟上：若成長延續，20 倍本益比的合理性較高；若成長放緩，評價下修空間需留意。

以近四季本益比來看，勤誠目前約 22.9 倍，相較大型電子製造／伺服器代工同業屬於偏高：

勤誠的本益比約比鴻海高 39%、比緯創高 53%，比大聯大高逾一倍；若看股價淨值比，溢價則更明顯。

不過，不能只用代工廠或通路商當作完全對等的同業。勤誠主要做伺服器機殼、機構件與機櫃整合，產品組合正從單一機殼往 AI 伺服器、高客製化機櫃與液冷相關架構升級，獲利率顯著高於多數組裝代工業者；目前近四季 ROE 48.5%，高於緯創的 30.9%、鴻海的 13.2%。因此市場願意給予一定的評價溢價，是有基本面依據的。

若以較接近的「電腦及週邊設備」市值同級公司比較，勤誠的前瞻本益比約 18.5 倍，在所列 9 家中為最高或並列最高水準；但市場預期其下一年度營收、EPS成長約 36%，成長性也位居前段，PEG 約 0.52，並非單純沒有成長支撐的高估值。

結論：勤誠相對同業是偏高，不是便宜型評價。
這個溢價主要反映三件事：

• AI 伺服器機殼、ASIC 與機櫃產品帶來的高成長預期。
• 毛利率、營益率與 ROE 優於一般伺服器代工或通路同業。
• 市場期待公司從機殼供應商升級至機櫃／Rack-level 整合供應商。

但高估值也代表市場對成長的要求較高。近期 ASIC 與 HGX 拉貨轉弱、產品組合可能壓低毛利率，已使部分 2026、2027 年獲利預期下修；若機櫃新案進度、AI 伺服器需求或毛利率未能符合預期，勤誠的估值溢價便可能收斂。