神基(3005) 的ROE / ROA

為了判斷頁面上 ROE／ROA 的歷史位置與改善品質，還需要補齊神基近年實際比率走勢；再結合已查到的產品組合與成本脈絡，才能區分本業效率與短期因素。

效率已回到近年高檔，但仍有季節性波動

• 2026 年第二季 ROE 約 6%、ROA 約 3.3%，均接近近三年單季高點，已明顯優於 2022 年低檔。
• 兩項指標自 2023 年起逐步墊高，並非只靠單一季度跳升；今年首季回落後，第二季再回升。
• 目前較像「高檔維持、隨淡旺季震盪」，而非仍在修復初期。

這代表神基的資本運用效率已站穩較佳區間，但高檔能否延續比再創高更重要。

改善主要來自產品組合，而非槓桿放大

• ROE 與 ROA 同步走強，顯示改善不只是負債或權益結構造成，本業資產的獲利能力確有提升。
• 毛利率近兩年維持約 31% 左右，營益率也明顯高於 2021～2022 年，支撐效率上移。
• 高毛利強固型電腦比重提高、軍工與工業應用需求增溫，是這段改善較合理的基本面來源。

因此，這波效率提升較偏向本業結構轉佳，但仍須留意低毛利機構件需求的拖累。

接下來看三個訊號確認高檔能否續航

• 毛利率與營益率：若能守住目前區間，ROE／ROA較有機會維持；若記憶體等成本無法轉嫁，效率將先受壓。
• 強固型電腦營收比重：高毛利產品持續成長，才能抵銷筆電與機構件景氣波動。
• 存貨與資本支出效率：若擴產與備貨增加快於營收，資產基礎變大，ROA可能先回落。

投資人此刻應把重點放在「獲利率能否守住」，而非只看單季 ROE／ROA 是否再創高。