漢唐(2404) 的利潤比率
最新毛利率為 23.64%，連續 2 季成長，創 7 季新高；營業利益率為 19.96%；淨利率為 14.44%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
20.18 |
17.19 |
23.32 |
23.64 |
| 營業利益率 |
16.64 |
13.88 |
19.57 |
19.96 |
| 稅前淨利率 |
19.85 |
16.44 |
21.76 |
21.57 |
| 稅後淨利率 |
15.86 |
12.87 |
15.22 |
14.44 |
-
近期毛利率變動原因？
近期毛利率升至高檔，主因是美國專案執行效率改善並回溯調整成本，延續性偏正向，但單季跳升幅度較偏一次性。
專案效率是本波上升主因
2026 年第 1 季毛利率明顯走高，核心不是單純營收放大，而是海外大型工程的執行效率提升，帶動過往成本重新估算與回沖。高複雜度工程進入施工高峰，也有利固定管理成本被更大營收分攤。
這代表本季獲利改善含有專案管理成果，但不宜直接把單季高點視為常態。
高規格案源改變毛利結構
漢唐承接的先進製程、先進封裝與海外廠務案，系統整合及管理難度較高，附加價值優於一般機電工程；美國案占比提高，也強化了整體專案組合。隨在手訂單維持高檔，施工量能有助支撐規模效應。
這表示毛利率中樞已較過去低檔時期上移，並非只靠短期景氣反彈。
一次性認列與結構改善要分開看
本季的成本追溯調整屬階段性因素，後續季度不太可能重複同等幅度；此外，工程業毛利仍會受到工期、缺工、材料價格與設計變更影響。相對結構性的部分，則是半導體建廠需求、海外專案經驗累積與供應鏈管理改善。
這代表毛利率可望維持相對高檔，但季度間波動仍會大於一般製造業。
高毛利讓獲利更有彈性，也提高驗證門檻
目前毛利率位於近年高位，營業利益率同步改善，顯示效率提升已有效轉化為本業獲利。在手工程提供未來數年營收基礎，若高毛利專案持續順利認列，EPS 仍有支撐。
但後續關鍵不在毛利率能否再跳升，而是海外案能否守住成本、工期與執行品質，決定高檔獲利的持久度。
-
歷史毛利率變化關鍵？
-
下一步該看什麼資訊？